10年期美债收益率突破4.5%，为2007年以来首次
带动我国长期国债利率走高
利空接连不断，上行压力依旧
在高利率可能长期化的背景下，美国10年期国债收益率创下16年来新高，预计将加大我国贷款利率负担。有观点认为，美国汽车业罢工扩大及国际油价上涨，仍对美国长期国债收益率形成较强上行压力，相关忧虑进一步加深。
美国10年期国债收益率在本月25日（当地时间）收于4.53%，创下自2007年以来最高水平。10年期国债收益率以收盘价为基准，自今年8月以来从未跌破4%，上周还一度突破心理阻力位4.5%。
长期国债收益率在上周受美国联邦储备制度（Fed）“鹰派按兵不动”的余波影响大幅攀升。Jerome Powell联邦储备制度主席在联邦公开市场委员会（FOMC）例会后表示，“如果判断有必要，已做好进一步加息的准备”，暗示紧缩政策可能长期化，同时明年下调基准利率的时间点也将晚于预期，引发市场强烈反应。会议当日公布的新申领失业救济人数统计降至今年1月以来最低水平，证明经济增长势头依然稳健，也对收益率上升产生了影响。
在FOMC会议次日，由于市场意识到预算案未能达成协议而引发的“政府停摆（美国联邦政府业务暂时中断）”可能性，收益率按收盘价计算一度下跌约4～5个基点（1个基点=0.01个百分点），但这只是暂时现象。Park Yoonjeong NH投资证券研究员表示：“随着本月30日政府停摆最后期限临近，收益率出现回落”，但同时指出，“此后在亚洲市场收益率持续上行，因此难以视为具有意义的下跌”。
在顽固通胀之下又遇罢工和高油价利空……“升至5%以上也有可能”
据26日主要外媒报道，美国对冲基金投资人Bill Ackman Pershing Square董事长在FOMC会议后也提及汽车业罢工和国际油价上涨等情况，评价称：“在当前经济形势下，30年期国债收益率升至约5.5%才是合理水平。”他补充表示：“美联储无法将通胀率降至2%的目标水平”，并称“如果长期通胀固化在3%左右，长期国债收益率上升趋势将难以避免”。
An Yeha Kiwoom证券研究员表示：“油价持续维持在较高水平，短期内也难以及时确认经济指标放缓迹象，至少在11月FOMC会议之前，收益率上行压力仍将持续。”她还补充称：“近期爆发的三大汽车巨头工会罢工同样可能成为推动通胀的因素。”
在长期国债方面，我国收益率往往呈现“跟随美国”的走势。25日，彭博社比较了受油价上涨影响的13个主要新兴国家5年期国债收益率变动情况，结果显示，韩国位居中上游第5位。尤其是今年以来这种联动性趋势愈发明显，引起韩国银行的关注。韩国银行在本月发布的《BOK议题笔记》中解释称：“从长期视角看，我国国债收益率的期限越长，越容易受到美国国债收益率波动的影响。”
实际上，我国10年期国债收益率本月持续上行，自本月21日起已连续3个交易日维持在4%以上。Seok Byunghoon 梨花女子大学经济学系教授表示：“在美国债务上限谈判达成协议后，美国政府为筹措运营资金发行长期国债，已经推动收益率上升”，“如果美国国债收益率进一步走高，韩国国债收益率也会随之上升，同时银行债收益率也将被推高。”
国债收益率上升对银行债收益率也产生影响，极有可能经过一定时滞推高贷款利率。Park Sungjin 韩国银行债券市场组组长解释称：“由于国内长期收益率与美国国债收益率的联动性较高，美国长期国债收益率上升会转化为银行债收益率的上行压力，相关联的一些贷款利率等，也可能在1～2个月的时滞之后受到一定程度影响。”
版权所有 © 阿视亚经济 (www.asiae.co.kr)。 未经许可不得转载。
