美联储暗示将进一步加息……韩国央行紧缩基调将延续

by Mun Jewon

Published 21 Sep.2023 10:24(KST)

Updated 21 Sep.2023 13:46(KST)

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美联储虽按兵不动但暗示年内或再加息
一旦韩美利差进一步拉大汇率与资金外流风险加剧
韩国央行在维持紧缩下或将纠结于“暂停还是加息”

随着美国联邦储备制度（Fed）于20日（当地时间）暗示年内可能进一步加息且高利率将长期维持，韩国银行的紧缩货币政策基调也预计将在相当一段时间内延续。实际上，如果联邦储备制度再度上调一次基准利率，韩国银行在考虑到汇率飙升和资金外流不安的情况下，也不得不通过加息予以应对。但在这种情况下，可能会给国内经济复苏泼冷水，因此韩国银行预计将暂时维持冻结基调，同时根据市场情况研究加息选项。

韩国银行：“美方暗示紧缩基调将维持相当长时间”

韩国银行21日上午在副总裁 Yoo Sangdae 主持下召开市场情况检查会议，评估美国联邦公开市场委员会（FOMC）结果对国内金融·外汇市场的影响。Yoo 副总裁表示：“本次联邦公开市场委员会会议虽将基准利率维持在年利率5.25%至5.50%的水平不变，但仍然敞开今年内追加加息的可能性，并上调了明年末政策利率预期，暗示紧缩基调将维持相当长时间”，并称“将继续密切监测其对国内外金融市场产生的影响”。

由于联邦储备制度此次选择按兵不动，韩美之间的利率差维持在最多2个百分点。因此，预计短期内国内金融·外汇市场的波动幅度将受到限制。经济副总理兼企划财政部部长 Choo Kyungho 当天上午在召开的紧急宏观经济金融会议上判断称：“外国人对韩国证券投资正持续保持稳健势头，汇率在与主要国家相比也呈现相对稳定的态势，股票和债券市场整体上也处于较为良好的状况。”

但由于联邦储备制度已暗示年内可能进一步加息，今后不确定性进一步加大的可能性不容排除。韩国银行纽约办事处就联邦公开市场委员会结果指出：“联邦储备制度主席 Jerome Powell 在记者会上表示，目前还难以确信利率已经充分进入具有约束性的区间，有必要在一段时间内维持当前基调”，评价称联邦储备制度事实上暗示了高利率将长期化的可能性。

21日上午，经济副总理兼企划财政部部长 Choo Kyungho 在首尔中区银行联合会出席紧急宏观经济金融会议前与与会者合影留念。自左起为金融监督院院长 Lee Bokhyun、韩国银行总裁 Rhee Changyong、Choo 副总理、金融委员会委员长 Kim Joo-hyun。图片由联合新闻网提供

如美方追加加息汇率与资金外流不安加剧

一般而言，韩美利率倒挂幅度扩大时，流入韩国的外国投资资金会撤出，韩元价值下跌，从而加剧金融·外汇市场的不稳定。眼下还不到必须担心汇率或资金外流的地步，但考虑到去年10月韩元兑美元汇率一度飙升至1444.2韩元，以及上月外国人证券投资资金净流出17亿美元，创下去年12月以来最大规模，因此难言放心。

当天韩元兑美元汇率也较前一交易日上涨2.4韩元，以1332.5韩元开盘，随后在盘初升至1330韩元中后段区间，呈现上行走势。

韩国银行今后很有可能在相当一段时间内配合美国货币政策维持紧缩基调。韩国银行总裁 Rhee Changyong 在上月24日金融货币委员会会议后举行的记者会上也曾表示：“6名金融货币委员会委员一致认为，今后一段时间内必须敞开将最终利率上调至3.75%的可能性。”近期国际油价大幅上涨至每桶95美元左右，也成为推动加息的因素之一。

在金融货币委员会内部，也有许多意见主张应敞开追加加息的可能性。从上月24日金融货币委员会会议记录来看，一名委员虽主张将基准利率维持在3.5%，但同时表示：“应当在密切检查主要指标是否已达到暗示物价下行趋稳及金融失衡缓解的水平的同时，在必要时通过追加加息等方式调整政策紧缩力度予以应对。”

李昌镛韩国银行总裁上个月24日在首尔中区韩国银行主持金融货币委员会会议。联合新闻供图

若加息将打击增长回升韩国银行陷入两难

但由于对国内经济和金融稳定的不安仍然存在，韩国银行要进一步上调基准利率也并非易事。经济合作与发展组织（OECD）于19日发布的今年韩国经济增长率预期为1.5%，不仅低于世界平均水平3.0%，也低于经历长期低迷的日本（1.8%）。在这种情况下，追加加息将抑制民间消费和企业投资，使经济增长更加迟缓。

韩国将在下次联邦公开市场委员会会议（11月）之前于10月召开金融货币委员会会议，因此很可能先行维持利率冻结，同时观察美国货币政策、物价以及金融·外汇市场情况，再判断是否追加加息。由于联邦储备制度通过点阵图将明年利率预期较此前上调了0.5个百分点，韩国银行启动降息的时间点也预计将相应推迟。

Shinhan投资证券研究员 Ha Geonhyeong 表示：“韩国银行金融货币委员会委员全体将在相当一段时间内维持敞开3.75%可能性的基调”，并解释称：“即便韩国的增长势头弱于美国，但考虑到物价水平仍高于目标、家庭负债增加等因素，韩国银行同样需要维持高利率长期化。”高丽大学经济学系教授 Kang Sungjin 则表示：“即使美国再加息一次，从国内经济形势来看，韩国银行要跟随加息恐怕并不容易”，“但如果国际油价大幅飙升导致物价不安再度加剧，就不得不考虑加息。”

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。