韩元兑美元汇率创三个月新高…或突破1340韩元关口
美元走强、人民币走弱…韩元贬值幅度扩大
汇率上下因素并存…上限在1340韩元区间
下周金通委会议在即，韩国央行货币政策两难
在下周韩国银行金融货币委员会作出基准利率决定之前，韩元兑美元汇率正呈现急剧上涨走势。下半年经济不确定性较大之际，韩元也开始走弱，引发外汇和金融市场不安在短期内可能扩大的担忧。
14日据首尔外汇市场消息，当天韩元兑美元汇率以1331韩元开盘，较前一交易日上涨6.1韩元，随后在1330韩元附近上下波动。汇率升至1330韩元区间，以高点为准，是自5月19日（1336韩元）以来约三个月来的首次。
近期韩元再度走软，是受美国货币紧缩结束与否存在不确定性导致美元走强，以及中国人民币走弱等多重因素综合作用的结果。美国上月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.2%，低于市场预期，但生产者物价指数（PPI）同比涨幅为0.8%，较前月反而扩大，加剧了市场的混乱。
在美国联邦储备制度（Fed）官员之间，围绕今后是否维持紧缩货币政策也存在分歧。费城联邦储备银行行长Patrick Harker上周表示，“目前已进入可以保持耐心、稳定维持利率的阶段”，相反，Fed理事Michele Bowman则指出，“若要将通胀率压低至目标水平，还需要进一步加息”。
根据芝加哥商品交易所（CME）“Fed观察”工具的数据，在联邦基金（FF）利率期货市场，Fed下月将维持基准利率不变的预期为88.5%。虽然维持不变的预期仍然占绝对优势，但较前一日（90%）略有下降。
近期低迷的中国经济也在推升韩元兑美元汇率。中国上月CPI和PPI分别同比下降0.3%、4.4%，市场对“通货紧缩（物价下跌）”的担忧加剧。在此背景下，人民币走弱，与其联动的韩元也同步下跌。
但更根本的原因在于出口不振等导致韩国经济基本面走弱。根据关税厅数据，本月1日至10日贸易收支逆差为30.14亿美元。继截至5月连续15个月出现逆差后，韩国在6月和7月勉强实现顺差，但目前再次被认为存在转为逆差的可能性。鉴于中国经济景气不佳，下半年贸易收支也难以出现大幅改善。
专家预计，在美国尚未出现支持物价稳定趋势的明确经济指标或Fed表态之前，汇率波动幅度将保持较大。如果市场对美国紧缩政策的预期减弱，韩元兑美元汇率有可能回落至1300韩元以下，但若否则短期内也存在突破1340韩元关口的可能性。
Meritz证券研究员Park Suyeon表示：“如果简单假设8月以来韩元兑美元汇率仅按美元指数涨幅同步上升，那么可期待韩元升值至1287韩元”，同时也解释称：“若避险资产偏好占据上风，韩元可能进一步贬值，汇率最高或升至5月高点的1345韩元。”
过度的汇率上涨也可能成为韩国银行实施货币政策的一大障碍。自2月以来连续四次维持基准利率不变的韩国银行，在即将于24日召开的金通委会议上仍很可能选择按兵不动，但如果韩元兑美元汇率像去年那样再度出现不稳定走势，就不得不考虑追加加息。
韩国银行总裁Lee Changyong上月13日在记者座谈会上表示：“六位金融通货委员都对基准利率在一段时间内升至3.75%的可能性持开放态度。”他给出的理由是：“美国Fed还会加息几次存在很大不确定性，因此我们也必须观察由此导致的我国外汇市场将发生怎样的变化。”
NH期货研究员Kim Seunghyuk表示：“近期西德克萨斯中质原油（WTI）价格已突破每桶80美元关口，令人担忧这将推高能源价格，同时美国国债收益率走强，市场上也形成了心理上的强势美元氛围”，“人民币走弱和结算需求等因素也将助推（汇率）进一步上升。”
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