包括Seongwoo Hitech、Meritz Capital在内15家公司获新保支持筹集1500亿
低信用度中坚·中小企业获取流动性的手段
通过信用保证基金担保降低融资利率…部分信用评级为A级的企业也被纳入
包括Sungwoo Hitech、Meritz Capital、Handok在内的15家中坚及中小企业在政府担保下筹集了规模达1500亿韩元的资金。由于公司债市场两极分化加剧，信用等级较低企业的融资难度上升，不仅是BBB级及以下企业，一些A级企业也通过获得政府支持来筹措资金。
据投资银行业界消息，信用保证基金（以下简称“信保”）将于本月21日发行规模1500亿韩元的第一顺位担保债务抵押证券（P-CBO）。P-CBO是指特殊目的公司（SPC）承接多家企业发行的私募公司债后，由信保向该SPC提供担保而发行的资产证券化产品。P-CBO投资者在多家企业将公司债本息偿还给SPC后，再由SPC以该资金向投资者偿还CBO的本息。信用等级较低、难以自行在市场上融资的低信用企业，主要将其作为获取流动性的工具加以利用。
此次CBO发行中，Meritz Capital（A+）、Sungwoo Hitech（A-）、Daeryun ENS（A-）等多家A级企业被纳入。Meritz Capital以5.307%的利率、Sungwoo Hitech以5.007%的利率，各发行规模350亿韩元、期限2年的私募债。Daeryun ENS则以5.007%的利率筹集了100亿韩元。投资银行业界相关人士表示：“按理说A级企业可以自行发行债券，但在当前债券市场环境下，要以合理利率获取充足流动性并不容易”，“通过利用P-CBO，企业在一定程度上得以降低筹资利率。”
作为现代汽车集团的一次零部件供应商，Sungwoo Hitech近期加大了在北美的投资，导致有息负债负担增加。尤其是一年内到期的借款规模约为1.1万亿韩元，短期偿还压力偏大。韩进重工业旗下公司Daeryun ENS虽然近期业绩和财务结构有所改善，但过去为支援Daeryun Power与Byeollae Energy等区域能源子公司而发行的可转换可赎回优先股（RCPS）等，仍在对其构成财务负担因素。
在BBB级企业中，Handok（BBB+，105亿韩元）、Cosmax（BBB+，75亿韩元）、Gyeryong Construction Industry（BBB+，70亿韩元）、Dongbang（BBB-，70亿韩元）等获得了政府支持。Gyeryong Construction Industry因近期房地产及建筑景气恶化，现金流正在恶化。由于市场对建筑业的负面认知加深，公司债发行愈发困难，近期主要通过发行可附认股权公司债等方式来获取流动性。Handok和Cosmax与Gyeryong Construction Industry类似，也一直通过可附认股权公司债等渠道筹资，但随着此前发行的私募债陆续到期，在信保支持下将到期债券进行再融资。投资银行业界相关人士称：“获得信保支持的企业中，相当一部分是为筹措偿还借款资金而重新发行债券。”
在被评为投机级的BB级企业中，Gibo Steel（BB+，35亿韩元）、Gwangmyeong Industry（BB-，17.5亿韩元）、Daehan Textile（BB，70亿韩元）、Praco（BB，70亿韩元）等获得了资金支持。在B级企业中，Castelbajac（B+，90亿韩元）、EO（B+，80亿韩元）等则在政府支持下获取了流动性。
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