银行债券“蠢蠢欲动”，贷款利率抬头

by Yoo Jaehoon

Published 13 Jun.2023 06:10(KST)

银行债券发行额度扩大…5月转为净发行
下半年再融资+资金回流+DSR多重难题堆积

一度降至3%中段的市面银行固定（混合）型住房抵押贷款利率，正出现再度抬头的迹象。这是因为各银行正在增加银行债的发行量。金融业认为，下半年到期的银行债规模就高达125万亿韩元，加之与“逆全租”相关的总债务本息偿还比率（DSR）监管放松已被预告，这一走势在相当一段时间内很可能持续。

据金融投资协会统计，截至本月9日，银行债AAA级5年期收益率为4.134%。这一水平较上月同日（3.881%）上升约25个基点（1个基点=0.01个百分点）。5年期银行债通常被用作银行业固定利率住房抵押贷款的基准利率。

作为浮动利率住房抵押贷款基准利率的6个月期银行债收益率也在走高。6个月期银行债收益率为3.800%，较年内低点3.4%区间上升约40个基点。

5年期银行债收益率今年3月初一度升至4.572%，随后在市场对包括韩国银行在内的各国中央银行加息周期进入尾声阶段的预期等因素影响下持续回落，直到上月中旬一直维持在3.8%至3.9%水平。

在银行贷款咨询窗口，工作人员正在为客户提供咨询服务。照片=记者 Kang Jinhyeong aymsdream@

银行债收益率上升，是因为自上月起银行债发行转为净发行。1月4.71万亿韩元、2月4.51万亿韩元、3月7.41万亿韩元、4月4.74万亿韩元等，原本处于净偿还状态的银行债，上月则出现9595亿韩元净发行，趋势发生逆转。

银行扩大银行债发行，是因为监管部门在3月将银行的银行债发行上限从“到期规模的100%以内”提高到了125%。去年因乐高乐园事件导致债券市场急剧冰封，当局曾为防止资金过度涌向银行债而建议控制债券发行，如今在市场状况改善后，再次放宽了相关限制。各银行也因本月末流动性覆盖率（LCR·高流动性资产与1个月净现金流出额之比）监管恢复常态，迫切需要筹资，纷纷增加银行债发行。

随着银行债收益率走高，市面银行的住房抵押贷款利率也在小幅上升。据金融业介绍，4大市面银行（KB国民银行、新韩银行、韩亚银行、友利银行）的混合型住房抵押贷款利率为3.94%至5.73%，较上月的3.68%至5.48%，下限上升0.26个百分点，正重新逼近4%区间。浮动利率住房抵押贷款利率也升至4.11%至6.11%，上限上升0.02个百分点，下限上升0.24个百分点。

金融业普遍认为，短期内贷款利率很可能继续上调。一方面，下半年到期的银行债规模高达125万亿韩元；另一方面，为应对近期房地产市场走弱引发的“逆全租”问题，政府已暗示将放宽与全租退居贷款相关的部分总债务本息偿还比率监管。

尤其是近期在SG事件等影响下，“逆向资金搬家”现象再度出现，也成为一大压力因素。从5大银行（KB国民银行、新韩银行、韩亚银行、友利银行、NH农协银行）上月末的吸收存款余额来看，被归类为“低成本存款”的活期存款较上月减少约6.1万亿韩元，降至602.8万亿韩元，而定期存款则增加11.8万亿韩元，达到817.5万亿韩元。