科斯皮失守2500点…科斯达克跌破830点
指数走势疲弱，成交金额也在缩减
KOSPI连续第二天下跌，失守2500点关口。KOSDAQ也已连续3个交易日下跌，跌破830点。KOSDAQ跌破830点是自3月末以来首次。由于来自美国的不确定性压制投资情绪，成交金额也在持续缩减，预计短期内将维持箱体震荡行情。
KOSPI连续两日下跌 失守2500点
10日，KOSPI收于2496.51点，较前一交易日下跌13.55点（跌幅0.54%）。KOSDAQ收于829.74点，下跌6.11点（跌幅0.73%）。KOSDAQ跌破830点关口是自3月27日以来首次。
各类资金主体走势各不相同。外国投资者在有价证券市场净买入1188亿韩元，延续买入力度，而在KOSDAQ市场则净卖出87亿韩元，连续5个交易日保持卖出优势。相反，机构在有价证券市场抛售1231亿韩元，但在KOSDAQ净买入5亿韩元。个人投资者则在两市分别净买入69亿韩元和219亿韩元。
在美国债务上限谈判陷入僵局、不确定性扩大的背景下，叠加当晚美国消费者物价指数（CPI）公布在即，观望情绪升温，股市难以摆脱弱势。投资情绪萎缩也导致成交金额下滑。当日KOSPI和KOSDAQ合计成交金额跌至16万亿韩元区间，创2月以来新低。考虑到上月一度超过30万亿韩元，目前已缩减至约一半水平。
Shinhan投资证券研究员Choi Yujun表示：“进入5月以来，成交金额及股市周边资金持续减少”，“客户保证金较上周减少约4万亿韩元，在第一季度业绩季结束后缺乏明确利好因素的情况下，投资者对市场方向感到犹豫。”
5月是否应照股市格言抛售股票
股市中有一句格言：“5月请卖出股票（Sell in May）”，有分析认为，今年5月卖出策略依然有效。这是因为尚未完全修复的基本面叠加估值负担依旧沉重。
Hanwha投资证券研究员Park Seungyoung表示：“5月卖出策略是有效的”，“KOSPI上月从2575点跌至2484点后，本月虽然出现反弹，但反弹力度偏弱，而成交金额在技术性反弹中反而减少就是证明。”
在预期推动的反弹之下，估值负担已明显抬升。Park研究员指出：“KOSPI的反弹，是基于美国联邦储备委员会（Fed）不会进一步加息、即便美国地方性银行倒闭也不会引发系统性风险、以及全球经济已探明底部等预期”，“这些预期将KOSPI未来12个月预期市盈率（PER）推升至13.4倍。市盈率突破13倍是自2021年5月以来时隔两年首次出现。”
与上述预期相反，全球经济复苏节奏偏慢，基准利率下调也被认为较为困难，高估值自然缺乏坚实支撑。尽管今年KOSPI净利润预期略有上调，但上调速度与全球经济复苏力度挂钩，因此同样预计会较为缓慢。
Park研究员表示：“在市盈率13倍以上区间，没有必要激进买入股票”，“以高市盈率买入国内股票、在低市盈率卖出的策略，只在2001年、2009年、2016年、2020年那样全球经济快速反弹、全球货币政策也处于宽松阶段时才有效。”换言之，虽然今年全球经济正自底部回升，但尚不足以支撑在高市盈率水平上买入。
Park研究员还表示：“估值负担的消化仍需要时间”，“在5月剩余时间内，二次电池等高估值行业和个股或将成为抛售集中对象，KOSDAQ的跌幅预计会大于KOSPI。”
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