[点击e个股] 大宇建设，下半年订单竞争力受关注

Meritz证券在5日将对大宇建设的投资意见维持为“买入”，目标股价维持在5800韩元。

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预计公司一季度合并营业利润为1609亿韩元，同比减少27.3%。但有望符合市场预期水平1614亿韩元。Meritz证券研究员 Moon Kyungwon 表示：“虽然四季度恶化的住宅成本率略有改善，但由于与上一季度相比，越南THT开发项目利润下滑，整体将录得符合下调后预期水平的盈利。”

预计全年住宅毛利率的预期将维持在原假设值约10%左右，并将随着下半年到来逐步改善。一季度住宅供应量约为2500户，低于预期，但由于部分组合成员物量递延的影响，预计完成全年目标不存在问题。

公司在一季度分别在利比亚和尼日利亚成功获得约1万亿韩元和7000亿韩元的工厂订单，已完成全年海外订单目标的90%以上。相关订单以议标形式进行，盈利性好于其他工厂项目。预计该项目自下半年起将开始对销售额作出贡献。Moon 研究员表示：“如果高盈利性能够在数据上得到验证，将成为股价上涨的触发因素”，“伊拉克Al Faw港口、海军基地、新韩蔚3、4号机组等下半年追加的土木和工厂订单也值得期待。”

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此外，Moon 研究员补充称：“围绕住宅市场的项目融资风险、成本率恶化等担忧预计将自下半年起得到缓解”，“关于波兰和捷克核电站的相关消息也将对股价产生正面影响。”

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