德意志银行会是继SVB和瑞信之后的下一个吗？席卷全球的“银行大流行”恐慌

by Kwon Haeyoung

Published 27 Mar.2023 06:06(KST)

Updated 27 Mar.2023 08:18(KST)

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德意志银行股价24日盘中暴跌15%
尽管财务稳健 AT1 仍成废纸占比上升
数字化加速恐慌蔓延

有警告称，从美国硅谷银行（SVB）开始、又击垮瑞士信贷（CS）的全球银行业危机恐慌，可能会长期化。上周末，这场银行业危机蔓延至德国最大投资银行德意志银行，导致该公司股价暴跌。《华尔街日报》（WSJ）报道称，针对银行不良的恐惧正以新冠肺炎疫情般的速度在全球各地迅速蔓延，形成所谓“银行大流行”（Bankdemic，银行与大流行的合成词）。

▲法兰克福德意志银行总部大楼（图片=AP 联合新闻提供）

当地时间24日，在德国法兰克福证券交易所，德意志银行股价盘中一度较前一日收盘价暴跌14.8%。

这是自新冠肺炎疫情暴发的2020年3月以来最大单日跌幅。自SVB破产以来短短两周内，德意志银行股价累计暴跌近30%，市值蒸发70亿欧元（约9.8万亿韩元）。目前德意志银行市值仅剩165亿欧元（约23万亿韩元）。

反映违约风险的德意志银行信用违约互换（CDS）溢价飙升，拖累股价下挫。德意志银行5年期银行债的CDS溢价从22日的1.34个百分点升至24日的2.2个百分点。CDS溢价越高，意味着相关债券的违约风险越大。

点燃德意志银行危机论的是其他一级资本债券（AT1）。随着瑞士信贷被瑞银（UBS）收购，瑞士金融当局将其AT1全部减记为零，这些债券沦为废纸，引发市场对其他银行债券可能遭受损失的担忧。德意志银行AT1交易价格已从本月初的0.95美元跌至目前约0.70美元。由于德意志银行AT1发行量相对较大，又经历过重组危机，市场对其信任度偏低，投资者在瑞士信贷之后将德意志银行视为下一个“目标”的分析随之出现。

不过，专家分析认为，德意志银行重蹈瑞士信贷覆辙的可能性较小。德意志银行总资产为1.337万亿欧元（约1870万亿韩元），约为此次倒闭的SVB的7倍、瑞士信贷的2.5倍。尽管此前经历过重组危机，但自2019年以后一直被视为财务健全性较强的银行。也有分析指出其在美国商业地产贷款和投资方面的比重较高，但专家认为尚不足以构成严重隐忧。基金信息公司晨星（Morningstar）分析师Niklas Kammer表示：“没有任何因素会让德意志银行变成问题银行”，“市场正在观望谁会成为下一个”。他同时指出，“主导这一切的不是理性判断，而是恐惧”。

德国总理Olaf Scholz也在24日于布鲁塞尔出席完欧洲联盟（EU）峰会后，出面平息有关德意志银行危机的传言。他表示：“德意志银行是一家盈利能力很强的银行，对其未来无需担忧”，“该行已进行了彻底的组织改革，并使其业务模式现代化，是一家非常有利润的银行”。

连财务健全性相对较高的德意志银行都被卷入危机传闻，被解读为投资者对银行业危机的恐惧程度非常之高。在数字化加速的背景下，人们更加担心恐慌情绪会以更快速度、更强烈的方式扩散。正如通过手机银行引发的超高速挤兑击垮了SVB一样，关于银行业危机的恐慌也可能迅速蔓延。