[点击e个股]“FILA Holdings，美国库存去化致亏损扩大”

Daishin证券表示，尽管FILA Holdings因美国法人库存缩减计划预计亏损幅度将扩大，但考虑到明年业绩改善，将投资意见维持为“买入”，目标股价维持在“4.4万韩元”，上述内容于22日对外公布。

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FILA Holdings去年第四季度销售额为8967亿韩元，同比减少7%，营业利润则出现79亿韩元亏损，转为赤字。不仅在韩国本土，美国法人的销售额也在持续下滑，尤其是美国主要体育品牌清理库存、折扣销售激增，带动FILA Holdings的折扣率上升，被分析为对业绩产生了负面影响。此外，由于发生人员结构调整费用，亏损进一步扩大。

不过，FILA Holdings的特许权使用费收入增长了20%，中国手续费收入在封控影响下也仅减少3%，整体业绩表现尚属良好。子公司Acushnet第四季度营业利润为116亿韩元，同比由亏转盈，延续了良好的业绩走势。

FILA Holdings计划今年继续缩减美国法人的库存。受此影响，今年美国法人的营业亏损预计将扩大至800亿至900亿韩元区间，原因在于为减少存货而进行的低价销售。

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Daishin证券研究员 Yoo Junghyun表示：“目前削减库存极为重要，因此亏损扩大令人遗憾”，但他同时指出：“考虑到以欧洲为中心的特许权使用费收入表现强劲、Acushnet的良好业绩前景，以及最重要的是尽管韩国国内销售额下降，但营业利润预计将增长33%，由此来看，对业绩实现拐点的期待仍然有效。”

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