业绩恶化、股价暴跌双重打击
通过SPAC上市的8家公司破产
在新冠肺炎疫情期间，受充裕流动性的推动而推进首次公开募股（IPO）的美国科技企业，如今正面临业绩和股价双双暴跌的困境。在经济衰退导致成长股投资情绪恶化的背景下，随着流动性触及极限，陷入破产危机的企业也在不断增加。
根据金融信息公司Dealogic当地时间5日的数据统计，2020年至2021年上市的150家美国科技企业股价平均下跌35%。这些企业曾借助特殊目的收购公司（SPAC，企业并购目的公司）投资和“迷因文化”的助力，至少募集到1亿美元（约合1297亿韩元），掀起了一轮IPO投资热潮。
曾被视为“下一家特斯拉”，在股市上华丽亮相的Rivian股价已跌至原来的五分之一，跌幅最大。Rivian在2021年11月10日登陆纳斯达克市场，仅用五天时间市值便达到1467亿美元，一度跃居全球整车企业市值第三名。受首款电动皮卡上市、将引领美国电动车市场开启新局面的预期推动，其上市初期股价高达103.69美元，但截至当日收盘价已跌至16.92美元（跌幅83.68%）。
随着疫情结束后各国政府接连实施高强度紧缩政策，加之通货膨胀导致流动性枯竭，投资者从成长股转向安全资产，投资情绪急剧恶化。仅依靠市场预期支撑、估值被大幅推高的这些企业，因股价被指远高于基本面而陷入泡沫争议，市场对其预期进一步下调。
Rivian在公布低于市场预期的业绩后，也进一步扩大了股价跌幅。Rivian去年第四季度每股亏损为1.87美元，远逊于市场预期的1.94美元。Rivian首席执行官（CEO）R J Scaringe在当时的业绩发布后电话会议上表示，公司去年支出达64亿美元，此言一出也助长了外界对其流动性危机的担忧。64亿美元相当于Rivian去年全年营收（16.58亿美元）的4倍。
包括Rivian在内，去年完成业绩披露的91家科技上市公司中，有74家公司未能摆脱亏损。也就是说，实现扭亏为盈的企业仅有17家。这些企业在业绩和财务状况恶化的情况下，在短短2至3年内就耗尽了通过IPO流入资金的37%以上。随着资金压力加剧，部分企业正通过举借高利率债务或发行可转换债券（CB）等方式寻求紧急“输血”，但这一途径也并不顺利。
由于市场对这些亏损企业扭亏为盈的预期不断降低，投资者的谨慎情绪正在升温。美国知名风险投资机构硅谷银行（Silicon Valley Bank）的首席执行官Greg Becker指出：“科技公司提出的贷款请求正在急剧增加，但对部分企业而言，几乎没有任何融资方式可行。”
不少企业本应处于扩张期，却为削减成本而进入高强度重组阶段。根据追踪全球科技企业裁员动态的网站Layoffs.fyi的数据，在疫情期间上市的38家科技企业已经启动裁员以降低成本。彭博社统计显示，特别是通过SPAC上市的企业，一旦流动性危机逼近极限，至少有8家公司最终走向破产。企业走到破产这一步所需的时间也越来越短。美国自动驾驶相关技术企业Quanergy Systems从IPO到申请破产仅耗时10个月，而从事3D建筑打印机器人业务的Fast Radius则在上市后9个月就宣告破产。
专家指出，IPO企业股价表现不佳正在削弱投资者信心，市场低迷期恐将延长。有观点认为，去年深陷史上最严重低迷的IPO市场，今年也很难打破疲软走势、重回复苏轨道。以科技企业为主要客户的全球会计师事务所Grant Thornton合伙人Andrea Schulz表示，“在可预见的一段时间内，希望进行IPO的企业数量将大幅减少”，越来越多企业倾向于“先积累一定经营年限、达到较成熟阶段，并在企业价值能够获得合理评估时再考虑上市”。
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