就业、通胀连带消费走强：“美国利率将进一步上升” 引发收紧担忧
[亚洲经济 纽约=特派记者 Jo Seulgina] 继就业、物价之后，如今连占美国实体经济三分之二的消费也表现强劲……新年伊始，美国一系列经济指标持续好于市场预期，使得作为中央银行的美国联邦储备制度（Fed）面临更大政策难题。这些信号显示，自去年以来持续推进的高强度紧缩并未产生预想中的巨大影响。在“更长时间、更高水平利率可能持续”的忧虑加剧之际，也有观点认为，这是一种美国经济正在“软着陆”的信号。
◆美国1月零售销售增长3%
当地时间15日，据美国商务部公布的数据显示，1月零售销售环比增长3%。这一数据比市场预期值1.9%高出1个百分点以上。上月零售销售创下自2021年3月以来22个月来的最大增幅，与去年11～12月连续两个⽉在1%区间内下滑、呈现倒退的情况形成鲜明对比。
剔除汽油和汽车的核心零售销售也环比增长2.6%，创近两年来最大增幅。有分析指出，在高通胀影响下此前缩减支出的美国民众，近期在强劲的劳动力市场和工资上涨的支撑下，再次打开了钱包。从品类来看，汽车、家具、医疗、外出就餐等消费有所增加。
Naroff Economics总裁 Joel Naroff表示：“消费者的状况相当不错，当就业形势让人感到安心时，就会转化为消费支出。”他解释称，支撑这些指标的大部分需求都源自强劲的劳动力市场。零售销售被视为支撑占美国实体经济三分之二的关键支柱，也是评估整体经济健康状况的重要指标。
彭博通讯社报道指出，“美国经济在年初展现出令人惊讶的韧性”。该媒体还补充称，制造业领域的各项独立指标也好于预期，而住房建筑商则在此前飙升的抵押贷款利率趋于稳定后，对经济前景重拾信心。《华尔街日报》（The Wall Street Journal）同样报道称，“又增加了一项显示年初美国经济增长的信号”。近期，华尔街在看到美国经济在累积紧缩政策下仍保持稳健表现后，对“软着陆”的期待不断升温。甚至有观点提出，在没有出现衰退或明显放缓的情况下，经济有望继续高位运行的所谓“无着陆（no-landing）”情景。
◆强劲经济数据加剧紧缩忧虑
不过，也有观点认为，这类数据可能进一步推升通胀，为Fed重新采取高强度紧缩措施提供依据。
尤其是此次零售销售数据，发布时点恰在显示通胀压力未如预期明显回落的消费者物价指数（CPI）公布次日，更加引人关注。此前，受本月初远超市场预期的1月就业报告影响，市场上关于Fed将提前停止紧缩的预期已明显降温。在此基础上，又接连出现前一日的CPI和当日的零售销售等三项强劲指标，围绕Fed的紧缩忧虑进一步升温。
原先市场普遍预期，Fed将在今年3月最后一次实施“婴儿步伐”式加息（基准利率上调0.25个百分点），并在4.75%～5.0%区间结束本轮加息周期。但进入2月，这一期待被泼了冷水。形势逆转的第一个契机是本月3日公布的1月就业报告。1月新增就业岗位达到51.7万个，接近市场预期的3倍，失业率则降至3.4%，为1969年5月以来最低。同日公布的美国供应管理协会（ISM）1月服务业采购经理指数（PMI）录得55.2，重新回到扩张区间。
此外，前一日公布的1月CPI在所有细分项目上均高于市场预期，再次加剧了对高物价长期化的担忧。1月CPI同比上涨6.4%，高于华尔街6.2%的预测。更重要的是，CPI环比大涨0.5%，涨幅较去年12月的0.1%明显扩大。同日，多位Fed官员也密集发声，称现在还远未到停止加息的时候。
Oxford Economics的Oren Klachkin评价称：“这些指标支持了他们的观点，即为了给经济降温并将通胀率降至2%的目标水平，还需要进一步加息。”
根据金融信息公司FactSet的数据，市场目前预计基准利率将在今年8月达到5.28%。就在本月初，投资者还乐观地认为本轮最终利率水平将停在4.9%，而如今他们的预期已转向比Fed点阵图所示的年末5.1%更为鹰派。目前美国基准利率为4.5%～4.75%。
债券市场也做出敏感反应。对货币政策高度敏感的2年期美国国债收益率在CPI和零售销售数据公布后突破4.6%。6个月期国债收益率则飙升至2007年以来的最高水平。美元同样走强，以6种主要货币为对象的美元指数升至1月初以来的最高水平。
不过，也有意见指出，1月经济数据在季节调整过程中可能被过度放大。此外，由于累积的货币政策传导到实际指标存在时滞，仅凭一个月的数据难以下定论的分析也在增加。
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