“鸽派”转向的美联储主席鲍威尔称“通胀放缓初期” 市场欢呼（综合）
{[亚洲经济 纽约=Jo Seulgina 特派员] 作为美国中央银行的联邦储备制度（Fed）在1日（当地时间）按预期将基准利率上调0.25个百分点、以“婴儿步伐”放缓紧缩速度后，市场上对其转向“鸽派（偏好货币宽松）”的期待迅速扩散。有观点认为，使全球紧张不安的美国加息周期最早或于3月结束，甚至可能正式进入降息讨论阶段。就连“年内不会降息”的Jerome Powell Fed主席的表态，如今市场也不再信服。投资者的视线正集中在3月将更新的“点阵图（dot plot）”上。
◆通过“婴儿步伐”调节加息速度
Fed在1日（当地时间）举行的今年首次联邦公开市场委员会（FOMC）例会结束后发表声明称，将联邦基金利率从原先的4.25%~4.5%上调至4.5%~4.75%，加幅为0.25个百分点。继去年12月FOMC将加息幅度缩小至0.5个百分点之后，再次着手调节加息节奏。0.25个百分点是通常意义上的标准加息幅度。
Powell主席在当天FOMC例会结束后的记者会上表示，之所以加息0.25个百分点，是“考虑到货币政策对经济产生影响存在时滞”，但同时也就市场过早押注货币宽松发出了“警告”，称“如果经济按预期发展，年内不会降息”。他强调，“为了达到适度具有约束性的水平，还需要再加息几次（a couple of more）”。
这一系列表态被解读为：一方面强调有必要放缓加息节奏，另一方面又为了不干扰既定政策路径，刻意给市场对政策“转向（pivot·方向转换）”的期待踩下刹车。在记者会前公开的政策决议文本中，此前一直为市场所关注的“持续加息（ongoing increase）”表述也被完整保留。
◆“鸽派”力量增强
不过，华尔街对本次FOMC及记者会的总体评价却是“偏鸽派”。首先，仅从通过“婴儿步伐”放缓紧缩速度这一点，就被解读为鸽派信号。因为这意味着从此前连续4次“巨幅加息（基准利率上调0.75个百分点）”等高强度紧缩模式，回归到常规模式。
安联投资管理公司首席投资策略师Charlie Ripley表示，“加息0.25个百分点，是一个明确信号，表明Fed确信此前累积的紧缩措施，正按其意图对经济产生影响”。加拿大皇家银行资本市场（RBC）则指出，政策决议文本中将“加息速度（pace）”修改为“加息程度（extent）”，这“暗示今后0.25个百分点的加息将成为默认选项”。
Powell主席对通胀的评价也与以往不同。尽管“还有很多工作要做”“（在与通胀的斗争中）现在宣布胜利还为时过早”等鹰派表述本次也被反复提及，但市场更为关注的是其对“通缩（disinflation）”的评价。当天Powell将当前形势定义为“通缩的初期阶段”，并表示“我们可以首次说，通缩进程已经开始”。在整场记者会上，“通缩”一词被提及多达13次。他还表示，剔除住房成本的核心服务业通胀不久后将会回落。
此外，随着记者会的推进，Powell一系列“模糊”的说法中，鸽派色彩越来越浓。这也是同一时间美国国债收益率急剧下跌、美元走弱，市场即时做出反应的背景所在。纽约股市主要指数当日全线收涨，其中对利率敏感的科技股为主的纳斯达克指数涨幅接近2%。Ripley首席投资策略师指出，“记者会上对后续加息的表述缺乏明确性，这是一种信号，表明紧缩周期的终点正在临近”。
当天，当被问及去年12月点阵图中所示利率展望是否发生变化时，Powell回答称，“当时对今年年底利率的预期为5.0%~5.25%，我们将在3月进行更新”，“将以数据为依据”，为调整留下了空间。对于能否将利率维持在5%以下的问题，他也给出了肯定回答。至于本次FOMC是否就未来暂停加息的时间点进行了讨论，他原则性地表示，“我们花了很多时间讨论未来的路径”。华尔街解读认为，Powell公开表示“无意过度紧缩”这一点，同样是在为鸽派立场增添力量。
◆华尔街的前景判断
华尔街目前有观点认为，Fed可能在3月最后一次采取“婴儿步伐”加息后，结束本轮紧缩周期。摩根大通资产管理公司首席投资官（Chief Investment Officer，CIO）Bob Michele表示，“加息周期已接近尾声，我认为将在3月最后一次加息0.25个百分点”。
荷兰国际集团（ING）、加拿大皇家银行资本市场（RBC）同样预计，3月0.25个百分点的加息将是本轮的最后一次。ING解释称，“实际政策利率自2019年以来首次转为正值，而经济已经失去动能”。RBC则表示，“3月将成为最后一次加息”，“在下半年，伴随温和衰退和通胀放缓，可能会作出累计降息0.5个百分点的决定”。据芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具显示，联邦基金（Federal Funds，FF）利率期货市场预计，利率将在3月达到4.75%~5.0%的终端水平后，于11~12月开始转向降息。
如果Fed在即将到来的3月再次采取“婴儿步伐”加息，美国基准利率将升至4.75%~5.0%。这低于Fed此前给出的今年年底利率中值预期5.0%~5.25%（中值5.1%）。
由此，关键将是3月公布的点阵图。Powell当天就后续加息路径表示，“将在3月提出新的利率相关观点”。他还称，“将关注3月与5月之间的数据”，暗示未来路径的走向将取决于下一次FOMC前后的经济数据。不仅点阵图，Fed的经济预测摘要（Summary of Economic Projections，SEP）也将在3月进行修订。
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