“章鱼式经营”落幕的GE…拆分为三家公司能否突围
[亚洲经济 记者 Jo Yujin] 结束长达6年的严酷重组后，美国通用电气公司（General Electric，GE）正式通过拆分为三家公司走向“各自生存”。曾被视为美国制造业象征的GE，因过度扩张业务以及金融部门的不良资产接连受挫，被迫推进几乎相当于“拆解企业”的结构调整。公司将拆分为专注航空、能源和医疗保健三大领域的三家公司，各自展开生存竞争，市场反应则褒贬不一。
据《华尔街日报》（The Wall Street Journal，WSJ）等媒体2日（当地时间）报道，即将从GE分拆出来的GE Healthcare将于4日在美国纳斯达克市场以“GEHC”的简称开始交易。WSJ称，GE Healthcare首席执行官（CEO）Peter Arduini当天将在美国威斯康星州沃基肖总部前举行鸣钟仪式，宣布公司上市，开启新起点。
公司拆分将在3日收盘后实施，重新上市后将立即被纳入标准普尔500指数。以明年预期收益为基础估算，GE Healthcare的企业价值约为480亿美元（约合610亿美元）。存续法人GE的估值为940亿美元，计划于明年年初分拆上市的能源（电力·可再生能源）部门GE Vernova则被估值为130亿美元。
GE早在去年11月就宣布，将航空、能源、医疗保健拆分为独立法人，本次GE Healthcare的分拆与重新上市是这一计划的第一步。以航空发动机制造为主业的存续法人GE将更名为“GE Aerospace”，并计划持有GE Healthcare 19.9%的股权。去年30日收于83.79美元的GE股价，相比去年7月14日创下的低点61.09美元上涨了37%。
市场对GE Healthcare的分拆与重新上市评价不一。一种观点认为，三家公司拆分将成为GE市值重估的契机；但也有评价指出，脱去“GE外衣”后，企业拆分折价可能会削弱投资者的买入力度。
Melius Research工业分析师Scott Davis表示：“拆分公司可以简化业务结构、减少负债，有利于业绩改善和疲弱股价的修复”，“三家公司分离与重新上市，将成为吸引新投资、并对各事业部门价值进行重新评估的契机。”市场认为，与多年连年录得营业亏损、加剧财务风险的可再生能源业务部门“切割”，将对股价形成利好。
相反，Wolfe Research分析师Nigel Co则指出：“目前GE企业价值的80%集中在航空发动机部门，因此分拆之后，投资者的关注点仍将停留在GE的航空发动机业务。”
WSJ评价称，随着此次GE Healthcare的分拆与重新上市，自2017年以来持续推进的全公司层面结构调整也画上了句号。GE在新冠肺炎疫情期间因供应链崩溃导致销售额骤减、负债削减触及极限，在“生存本身可能受到威胁”的危机感之下，提出了将公司拆分为三家的自救方案。
GE首席财务官（CFO）Helmut Just在最近举行的投资者会议上表示：“GE Healthcare在分拆后，将以削减负债和成本、实现20%区间的营业利润率、从而在竞争对手中占据优势为目标。”截至去年第三季度累计，GE Healthcare实现销售额135亿美元、营业利润19亿美元。
GE以1892年爱迪生创立的电气消费品业务为母体，先后涉足家电、医疗设备、飞机和汽车发动机、核燃料、核电设备等几乎所有可由电力驱动的领域，成长为全球最大的制造企业。然而，随着“章鱼式”扩张战略的反噬导致业绩低迷加剧，公司对包括曾是集团象征的电气消费品在内的核心业务实施了高强度结构调整。
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