22日（当地时间），在美国纽约股市大幅下跌的背景中，彭博通讯社等主要外媒不约而同地指向了一份报告。

这份由Sitriani Research前一日公布的报告，在社交媒体平台X（X，原Twitter）上获得了750万次浏览，在华尔街引发强烈反响。

报告核心观点是：人工智能（AI）“过于成功”，从而对经济造成冲击。 报告预测，到2028年6月30日，美国失业率将飙升至10.2%，标准普尔500指数将在今年10月创下高点后，在接下来的两年中下跌约38%。

报告发布后，股市随即震荡。纽约三大股指集体收跌逾1%。道琼斯指数下跌1.66%，标准普尔500指数下跌1.04%，纳斯达克指数下跌1.13%。

尤其是在“AI吞噬软件行业”的恐慌情绪叠加下，IBM股价暴跌13.15%，创下25年来最大单日跌幅。DoorDash在Sitriani Research报告中被列为盈利恶化企业的典型案例，当日股价下跌6.6%。

这份报告的标题是《2028全球智能危机》。报告提出“幽灵国内生产总值（GDP）”这一由AI带来的核心概念。AI提高生产率，使GDP保持在中高个位数的高速增长区间，但这种增长并未转化为消费扩张，从而导致经济结构畸形。

在AI导入初期的今年，AI在编码、数据分析、法律、财务等领域自动处理工作，办公室岗位为中心的裁员大幅增加。人工成本下降推动企业利润上升，股价随之上涨。由此产生的企业利润又被原封不动地再投资于AI算力。

然而，由于机器不会消费，AI创造的产出并未转化为实体消费。结果是，AI性能越提升，企业就裁减越多员工，被裁劳动者的消费能力下降，进而再次拖累企业收益。企业又通过削减人力成本和加大AI投资来维持营收，这种恶性循环不断重复。

因AI而被淘汰的高收入专业人士将转而从事外卖配送或网约车司机等工作。但随着竞争加剧，这类岗位的薪资也会下降。报告指出，“正被AI侵蚀的业务和岗位，并非与‘美国经济’无关的边缘领域，而正是‘美国经济’本身。”

今年市场普遍认为，AI的负面影响仅局限于软件等特定行业，这些板块的股价已在下滑。然而，在Sitriani Research看来，这只是“序幕”。AI将自动化既有的消费交易，并削弱传统的中介型盈利模式。

从DoorDash等外卖应用程序到Mastercard等信用卡品牌，报告预计随着AI导入，平台依附性将被削弱，手续费利润率将接近于零。由AI引发的危机会从实体经济蔓延至金融领域。随着消费型经济崩塌，股市将急剧下挫，风险进一步扩散至私募贷款、住房抵押贷款等整个信贷市场。

但由于政府应对乏力，将进一步恶化局势。Sitriani Research预测，这种结构性变化并非简单的行业风险，而将演变为“系统性风险”。

不过，这是一种基于最悲观假设的情景。报告表示：“我们确信，这些情景中的一部分不会成为现实”，“作为投资者，我们仍有时间评估投资组合中哪些部分是建立在未来10年内难以维持的假设之上”。

《华尔街日报》（Wall Street Journal）评价称，这份报告“精准捕捉了华尔街的忧虑”，并指出“23日市场的诸多走势与报告描绘的情景大体一致”。

也有观点认为，这份报告夸大其词，高估了AI的风险。美国财经媒体《Fortune》指出，“幽灵GDP”这一主张假定被AI取代的人类岗位将永远消失，但从历史上看，生产率提升一直在重新分配价值。比如，速冻食品的出现大幅降低了农业就业比重，但经济将价值重新分配到了其他领域。此外，人类不仅追求效率，还追求信任、美感与交流，因此在需要策划体验、讲述故事、构建身份认同等领域，人类仍将发挥重要作用。

John Trading首席市场策略师Michael O’Rourke则表示，这是一次“令人惊讶的反应”，并指出：“我曾见证这个市场在面对真正利空时依然展现出惊人的韧性，但如今却因为一个虚构故事就出现了暴跌。”