以半导体为中心的韩国出口大幅改善，股市也逐步回暖，市场上对于百货公司、大型超市、酒店等内需市场将出现“财富效应（Wealth effect）”的期待正在升温。

受出口和股市景气带动 预计内需股业绩将改善

流通股平均涨幅达18% 远超科斯皮平均水平

根据12日韩国交易所和KB证券（KB증권）的数据，进入2月以来，韩国股市中收益率最高的板块是流通股，平均涨幅高达18%。2月以来，百货公司和大型超市等主要流通股的股价涨幅远超科斯皮综合股价指数平均水平。

乐天购物（롯데쇼핑）2月股价涨幅高达37%，易买得 (이마트)上涨35%，新世界（신세계）上涨17%，现代百货店（현대백화점）也录得16%的涨幅。流通股股价涨幅大幅跑赢本月仅上涨约1%至2%的科斯皮指数收益率。

원본보기 아이콘

作为代表性内需行业之一，酒店概念股的收益率也表现亮眼。将Parnas Hotel（파르나스호텔）作为子公司的GS P&L（GS피앤엘），本月股价就上涨约20%；持有首尔Dragon City Hotel（서울드래곤시티호텔）的Seobu T&D（서부T&D），今年以来股价上涨39%，同样大幅跑赢科斯皮指数收益率。

服装相关个股的股价也大幅上涨。公布去年第四季度“惊喜业绩”的HANDSOME（한섬），本月股价就上涨约20%；LF本月股价也上涨了14%以上。

市场认为，在半导体以及造船、防务产业、电力设备等主要产业出口景气和股市活跃的带动下，今年国内消费有望正式进入恢复轨道。尤其是股市的快速上涨被视为有可能让消费者“钱包更鼓”，并通过改善内需景气产生积极效果。

Daishin证券（대신증권）研究员 Yoo Junghyun（유정현）表示：“从去年第四季度开始，消费明显进入恢复通道，这一点在大部分流通渠道中都已得到验证”，“随着股市大幅上涨，预计将出现财富效应。”

在主要产业出口繁荣和股市活跃的带动下消费回升

资产价格上涨→刺激消费的“财富效应”前景

近期消费者心理指数反弹，也进一步提升了对内需景气改善的期待。韩国银行上月消费者心理指数（CCSI）为110.8，较去年12月（109.8）上升1点。该指数高于100，意味着与长期平均水平（2003年至2024年）相比，消费心理偏向乐观。

上月韩国银行的新闻心理指数为117.48，创下自2021年7月（117.71）以来时隔4年6个月的最高值。新闻心理指数是将经济领域媒体报道中反映的经济心理量化而成的指数。评价认为，今年科斯皮指数突破5000点等股市繁荣态势延续，使整体消费心理得到改善。

KB证券研究员 Lee Euntaek（이은택）表示：“随着股市大涨，今年很可能会刺激我国国内生产总值（GDP）和消费心理”，“股市大涨通常会以约1年的时滞产生影响，鉴于去年我国股市大涨76%，预计今年将产生实际影响。”