战争余波推高物价再上行…时隔3年再现“物价涨得比加薪快”
美国4月CPI达3.8%，创3年来新高
核心CPI高于预期
实际工资转为下降0.3%
4月消费者物价指数（CPI）同比涨幅在2023年4月后时隔3年首次超过了美国人平均小时工资的涨幅。由于伊朗战争的余波导致汽油价格大幅飙升，抵消了工资增幅。随着美国家庭的物价负担加重，预计美国联邦储备制度（Fed）的降息计划也将被推迟。
美国劳工部于12日（当地时间）表示，4月CPI同比上涨3.8%。环比上涨0.6%。这一数据与道琼斯统计的专家预期值一致。
不过，剔除波动较大的食品和能源后的核心CPI同比上涨2.8%，环比上涨0.4%，分别高于市场预期的2.7%和0.3%。这被解读为物价的基本走势比预想更加坚挺。
4月CPI由能源价格拉动。能源指数环比上涨3.8%，贡献了整体CPI涨幅逾40%。其中汽油价格环比上涨5.4%，未进行季节调整的基准下则暴涨11.1%。同比涨幅高达28.4%。分析认为，伊朗战争持续时间超出预期，国际油价上涨被反映到消费者价格上。
住房和食品价格也维持在高位。住房（shelter）指数环比上涨0.6%。房租和自有住房成本分别上涨0.5%。食品价格环比上涨0.5%，牛肉价格上涨2.7%，水果和蔬菜价格上涨1.8%。
汽油价格暴涨抵消工资增幅
值得关注的是，美国家庭的实际购买力正在减弱。根据劳工部数据，4月平均小时工资同比上涨3.6%，低于4月CPI涨幅（3.8%）。物价涨幅超过工资涨幅，这是自2023年4月以来首次出现。
因此，反映物价后的实际小时工资（real hourly earnings）减少了0.3%。这意味着，新冠疫情之后持续的工资上涨效应，开始被伊朗战争引发的通货膨胀部分抵消。《华尔街日报》（WSJ）指出，近期美国消费者信心跌至历史低位附近，其背后原因之一正是工资上涨效应被抵消、生活成本负担加重。
Globalt Investment首席投资组合经理Thomas Martin在接受CNBC采访时表示：“中东冲突拖得越久，通货膨胀就会持续加剧。随着包括汽油在内的物价上涨，遭遇困难的人会越来越多，最终消费者将持续度过艰难时期。”
按周度来看，降幅有所收窄。由于4月工作时间小幅增加，私人部门劳动者的周度实际收入同比仅减少0.2%，生产及非管理岗位劳动者则同比增加0.1%。
市场认为，今后国际油价走势将成为美联储政策的核心变量。虽然总体CPI符合预期，带来一定安慰，但核心CPI高于预期，且实际工资重新转为下降。
eToro的Brett Kenwell表示：“劳动力市场和整体经济依然稳定，但随着美联储的政策基调与现实出现偏差、通货膨胀回升，形势正在变得复杂。”
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Reagan Capital的Skyler Wynant称：“通货膨胀正在重新急剧上升，主要是因为高油价。在中东冲突持续的背景下，高油价将成为左右今年剩余时间通胀走势的主要因素。”
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