中国8月生产和消费不及预期…刺激政策压力会加大吗

by Lee Seunghyeong

Published 15 Sep.2025 16:09(KST)

关税上调叠加内需疲软双重利空，下半年经济放缓隐忧加剧

有分析指出，中国上月生产、消费等经济指标低于市场预期，下半年经济放缓预期正在成为现实，与此同时，外界认为当局面临加大出台刺激政策压力。

美联社联合新闻提供

根据中国国家统计局15日公布的8月主要经济指标，8月工业增加值同比增长5.2%，低于彭博社预测的5.6%。8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，同样低于彭博社3.8%的预测值。

剔除农村、反映工厂、道路、电网、房地产等领域资本投资变化的1至8月固定资产投资同比仅增长0.5%，显示出明显的急剧放缓态势。彭博社指出，1至8月固定资产投资增速为2020年以来最差水平。

中国国家统计局表示，整体来看，8月经济运行较为稳定，但也判断称，“外部环境不稳定不确定因素较多，经济运行仍面临不少风险和挑战”。

由于8月中国主要经济指标较今年以来最为低迷的7月进一步恶化，专家预计中国经济在下半年将呈现下行走势。得益于今年上半年在中美互征关税暂缓期内透支需求所带来的出口效应，中国国内生产总值（GDP）同比增长5.3%，成绩尚可，但有观点认为，下半年随着出口热度降温、关税战冲击正式显现，中国将难以维持增长动能。

此外，中国还面临一边提振低迷内需、一边抑制产能过剩的局面。香港瑞联银行（Union Bancaire Privée, UBP）亚洲首席经济学家Carlos Casanova表示：“如果第四季度出现更为明显的经济放缓，可能会出台货币宽松措施”，“如果情况进一步恶化，企业业绩下调和股市上涨行情都可能面临风险”。