“特朗普关税炸弹或拖慢美联储降息步伐”……前美联储委员预测

by Kwon Haeyoung

Published 13 Nov.2024 05:25(KST)

Updated 13 Nov.2024 23:57(KST)

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前FOMC委员 Loretta Mester：关税引发通胀忧虑，货币宽松或将放缓

有观点认为，随着预告实施“关税重拳”的第二届特朗普政府上台，美国联邦储备制度（Fed）的降息节奏将会放缓。分析称，特朗普当选人提出的加征关税承诺将推高通胀，从而促使美联储对今年9月开启的货币宽松周期的推进速度进行调节。

前克利夫兰联邦储备银行行长 Loretta Mester

前克利블랜드联邦储备银行行长 Loretta Mester 当地时间12日出席在英国伦敦举行的瑞银年度欧洲会议并参与讨论时表示：“明年的降息次数不会像我们9月时所预期的那么多。从我的观点来看，下调降息预期的市场判断是正确的。”

此前，美联储在9月联邦公开市场委员会（FOMC）例会后公布的点阵图中，曾预告2025年将以每次25个基点（1个基点=0.01个百分点）的幅度降息4次。而现在的观点是，明年的降息次数将少于这一水平。Mester 称：“明年降息的速度将会受到财政政策的影响”，并表示自己同样预计降息次数将少于市场原先预期的4次。

事实上，自特朗普当选人在大选中获胜后，市场下调了对明年降息的预期，美国国债收益率随之走高。截至当天美国东部时间下午3时10分，作为全球债券收益率基准的美国10年期国债收益率报4.44%，对货币政策更为敏感的2年期国债收益率报4.34%。相比大选前一天4日（10年期4.28%、2年期4.16%）均有所上升。

第二届特朗普政府上台后被普遍预期将维持高利率环境，其背景在于特朗普当选人提出的加征关税以及下调个人所得税、公司税等减税政策。特朗普当选人预告，将对所有国家普遍征收10%至20%的关税，并对中国商品征收60%的关税。如此高税率关税预计将推高进口品价格并刺激通胀，这可能会让美联储在降息问题上更加犹豫。第二届特朗普政府将作为最优先事项推进的非法移民禁令，同样被认为可能导致劳动力市场供给不足和人力成本上升，从而推高物价。特朗普当选人承诺的减税政策，还很可能通过扩大联邦政府财政赤字、增加国债发行规模并推高发行利率，进而抬升市场利率。

全球信用评级机构穆迪在大选前曾预测，如果当时的候选人特朗普在选举中获胜且共和党掌控国会，美国通胀率将从2024年的3%升至2025年的3.6%。穆迪还表示，如果通胀走高导致美联储在降息上犹豫不决，2025年年中出现经济衰退的可能性也存在。按照这一情景，特朗普当选人在大选中大获全胜，共和党在继掌控参议院之后，目前距离在众议院成为第一大党也仅一步之遥。