“今年降息三次不合适” 美联储6月或上调利率点阵图（综合）
在高物价担忧持续之际，美国联邦储备制度（Fed）内外对“转向”（pivot·政策转变）的期待正在降温。就在一个多月前，还认为点阵图所示年内降息三次预期“合理”的部分联邦储备官员，如今也评价称“现在已不合适”。美国经济专家也从年初预计的三次降息，转向预计两次降息。舆论认为，下个月召开联邦公开市场委员会（FOMC）会议时，反映当前形势的点阵图上调几乎不可避免。
曾称“降息三次合理”的梅斯特也表示“现在不合适”
克利夫兰联邦储备银行总裁 Loretta Mester 于20日（当地时间）在接受彭博电视采访时表示：“考虑到第一季度的通胀指标，我认为2024年降息三次已不再合适。”这与梅斯特总裁上月所称“依然认为年内降息三次是合理的”形成鲜明对比。随着对通胀反弹的担忧持续，她的立场明显转向更加偏向“鹰派”（偏好货币紧缩）。
她称，“当前货币政策具有约束性”，但同时指出，今年一季度通胀缓和趋势已陷入停滞。她接着表示：“4月消费者物价指数（CPI）低于预期，这是好消息，但现在还为时过早，无法判断通胀将沿着怎样的路径发展”，“通胀风险正倾向上行。”作为联邦储备内部代表性的鹰派人物之一，她也未排除因物价反弹而加息的可能性。
同日，亚特兰大联邦储备银行总裁 Raphael Bostic 也重申了其原有立场，即年内最多只可能降息一次。他表示，实现2%的物价稳定目标“可能比预想花费更长时间”。
副主席 Philip Jefferson 和副主席 Michael Barr 也强调，通胀一旦反弹的可能性仍在，利率决策需保持谨慎。Jefferson 副主席称，4月核心CPI虽低于预期、具有鼓舞意义，但也指出“仅凭这一点还远远不够”。Barr 副主席则评价称：“一季度的通胀数据令人失望”，“政策要发挥作用还需要更多时间。”联邦储备偏好的通胀指标——核心个人消费支出物价指数（PCE）今年1月至4月上涨4.1%，远高于通胀目标。
市场关注6月点阵图……上调利率预期的观点接连出现
华尔街内外普遍认为，即将到来的6月联邦公开市场委员会会议上，很可能会对点阵图进行上调。此前联邦储备在3月联邦公开市场委员会会议上，出人意料地将点阵图所示年末利率预期维持在4.6%。当时尽管“最后一公里”通胀担忧已被凸显，联邦储备仍释放出年内有望降息三次的信号。包含联邦储备利率预期的点阵图每年在3月、6月、9月和12月更新。
当天公布的美国经济专家问卷调查结果也印证了上述预期。全美实物经济协会（NABE）以43名会员为对象进行调查显示，他们预计今年美国基准利率将从当前的5.25%至5.5%下调0.5个百分点。鉴于联邦储备通常以每次调整0.25个百分点为基本单位，这意味着他们预期年内将降息两次。今年年初，NABE调查中的多数意见还是降息三次。摩根士丹利首席经济学家、NABE会长 Ellen Zentner 在接受当地媒体采访时表示：“由于预计通胀将高于此前预期，降息预期也有所减弱，时间点也比先前预期推迟。”
市场方面也普遍认为，即便降息，最快也要到9月才有可能。根据芝加哥商品交易所（CME）“FedWatch”工具显示，联邦基金（FF）利率期货市场目前反映出的情形是，联邦储备在9月联邦公开市场委员会会议上将利率下调0.25个百分点以上的可能性约为60%。关于6月和7月将连续维持利率不变的预期则接近80%。年初时，市场预期的首次降息时间从3月推迟到5月、再到6月，如今下半年被视为最有可能的政策“转向”时点。
美国银行（Bank of America, BoA）当天在发给投资者的备忘录中表示，“距离降息还很远”，并评价称，即便是市场当前预期的“年内降息0.5个百分点”也过于乐观。其理由是，一季度通胀水平过高，而仅凭一次类似4月CPI这样的乐观数据，尚不足以确认降息预期。此外，包括服务支出在内的经济仍然稳健、劳动力市场尚未充分降温，也被列为忧虑因素之一。BoA 还指出，大选临近这一点也是影响货币政策的重要变量。
也有观点认为，不应排除加息这一选项。Landsberg Bennett Private Wealth Management 首席投资官（CIO） Michael Landsberg 在接受 CNBC 采访时表示：“（降息前景）并不清晰”，“我认为我们正在看到通胀加速的迹象。”
在此背景下，投资者的目光集中在将于22日公布的5月联邦公开市场委员会会议纪要上。此前，联邦储备主席 Jerome Powell 在5月联邦公开市场委员会会议结束后的记者会上，一方面预告高利率基调将长期维持，另一方面又否定了加息的可能性，因此被评价为比预期更偏“鸽派”（偏好货币宽松）。此次会议纪要之所以重要，在于可以确认当时 Powell 的发言是其个人观点，还是准确反映了委员们的讨论内容。此外，本周还将有理事 Christopher Waller 等人的公开发言。
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