HMM收购战打响…财界版图要重洗牌吗
KDB与海运公社发布共同出售经营权公告
资产达25.9万亿韩元…并购市场“巨无霸”登场
SM集团若收购将跻身财界第13位
现代汽车集团可借机强化正统性继承名分
浦项集团彰显进军航运与物流业决心
CJ、LX等也被视为潜在收购方
HMM（前现代商船）的出售进程正式拉开帷幕。除已积极表达收购意向的SM集团外，多家此前在内部探讨过收购方案的大型企业也被预期将大举参战。由于被视为今年并购市场的最大“鱼饵”，预计到最后关头都难免爆发激烈的博弈与角力。
韩国产业银行和韩国海洋振兴公社20日发布HMM经营权联合出售公告，正式启动出售程序。两家机构今年4月10日与三星证券等组成出售顾问团后，得出“在年内启动HMM经营权出售是可行之举”的结论。经营权出售程序将按照《国家合同法》通过公开竞争性招标推进，先选定优先谈判对象，力争在年内签署股份买卖合同。作为国内规模最大的航运公司，HMM截至去年年底的资产总额为25.9万亿韩元，在公平交易委员会企业集团排名中位列第19位。一旦完成收购，收购方即可在短时间内大幅做大企业体量。
最有力的候选者是已正式宣布参与竞购的SM集团。SM集团会长 Woo Ohyun 此前提出了最高4.5万亿韩元的具体价格，表明其强烈收购意愿。SM集团目前资产规模为16.5万亿韩元（排名第30位），若成功收购HMM，将反超资产40.7万亿韩元的CJ集团，跃升至财阀集团排名第13位。
不过在航运业界，普遍认为SM集团对HMM的估值过低。航运业界一位相关人士表示：“外界认为，Woo会长这是在为抬升SM集团的企业价值而孤注一掷”，“在行业景气高涨期，HMM的估值曾被认为超过10万亿韩元，如今却要以不到一半的价格收购，很难持乐观态度”。
下一梯队候选者则是财阀集团排名第3位的现代汽车集团和排名第5位的浦项制铁集团。对现代汽车集团而言，收购HMM不仅意味着简单的业务层面上进军航运业，更具有“夺回昔日现代版图”的象征性意义。HMM的旧名正是现代商船，而现代商船曾是现代集团的主要子公司之一。若由现代汽车集团出手收购，将可名正言顺地继承昔日现代集团的正统性。同时，与从事散货船业务的现代Glovis之间也被寄予协同效应的期待。
浦项制铁集团因其原料大多从海外进口，早在多年前就开始探寻进军航运与物流业。2003年，浦项制铁与日本三井物产合资设立了POSCO Flow，进军物流行业。不过，浦项制铁控股公司在今年第一季度业绩发布电话会议上曾表示，由于“与中长期业务发展方向不符”，目前并未考虑收购HMM。
此外，CJ集团和排名第44位的LX集团也被列为候选阵营。包括长锦商船在内的其他航运公司则被预期不会积极参与本轮竞购，因为业内认为，市场占有率一旦提高，监管也会随之加强，利少弊多。
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关键仍在于价格。此次拟出售的HMM股份总计3亿9900万股，按目前产业银行和海洋振兴公社所持永续债全部摊薄计算，持股比例约为38.9%。此外，规模为2.68万亿韩元的剩余永续债，将根据HMM行使赎回权的情况，分阶段决定是否转换为股份。据悉，较为有力的方案是先将约1万亿韩元转换为股票，其余部分继续持有。业内估算，收购价大致在至少4.5万亿韩元、最高可达8万亿韩元区间。
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