美国利率将步入6%时代？鲍威尔两日连释“鹰派利爪”（综合）
基准利率进入6%时代最终会不会成为现实？美国联邦储备制度（Fed）主席Jerome Powell连续两天发表偏好货币紧缩的“鹰派”言论之际，又一次确认了强劲的就业数据，市场对进一步收紧政策的警惕情绪急剧升温。华尔街方面接连给出超出Fed去年12月通过点阵图所提示的5.1%的预测，认为利率可能升至6%至7%。有分析称，在3月联邦公开市场委员会（FOMC）会议之前公布的2月就业报告和消费者物价指数（CPI）等数据，将左右今后的利率路径。
◆“可能更高”——Powell再放鹰派言论
Powell当天出席众议院金融服务委员会听证会时表示，虽然3月FOMC会议的加息幅度尚未决定，但他反复强调“终端利率可能更高”“已经做好加快加息步伐的准备”等鹰派表态。他继前一日之后，连续第二天到国会作证，再次确认了为降低通胀而收紧货币政策的决心，称“如果整体数据走向显示需要更快的紧缩，我们已做好提高加息速度的准备”。
不过，他也强调，这一紧缩速度的关键仍在于接下来公布的各项指标。他解释称：“在3月FOMC会议之前，还有CPI等重要指标。没有预先设定的路径，一切将根据获得的数据和前景判断而定。”在被问及终端利率是否可能超过5.5%时，他回答说：“从目前为止的数据来看，可能会更高”，但同时表示“还要看后续数据”。对于“若出现经济衰退是否会停止加息”的提问，他则划清界限称：“为了经济复苏，没有必要经历经济衰退”，这是一个“无法简单用‘是’或‘否’回答的严肃问题”。
Fed自去年3月开启本轮紧缩周期以来，已将美国利率提高至4.5%至4.75%，为2007年以来最高水平，并预告仍将进一步加息。Powell此番表态被解读为在3月FOMC会议上为重新采取一次性加息0.5个百分点的“大步加息”（Big Step）敞开了大门。Fed公布的点阵图中的利率预测值也有望高于此前水平。Fed将在3月FOMC例会结束后的本月22日公布反映上述紧缩预期的新点阵图。上一份12月点阵图中，对年末利率的预测中值为5.1%。
当天公布的就业数据同样加重了紧缩预期。Powell在众议院连番表达对通胀的担忧，并一再指出劳动力市场过热，其背景就在于此。根据ADP全国就业报告，2月美国私营企业就业人数环比增加24.2万人，高于道琼斯统计的专家预期值20.5万人。2月工资涨幅同比为7.2%，虽较1月的7.3%有所放缓，但仍处于高位。同日，美国劳工部公布的1月职位空缺与劳动力流动调查（JOLTS）显示，1月企业职位空缺数为1082万个，高于市场预期的1058万个。每名失业者对应的职位空缺数维持在1.9个，与上月相同。疫情暴发前的平均水平为1.2个。
◆大步加息预期进一步强化……下一个焦点是2月就业报告
在连续两天的鹰派言论基础上，再叠加强劲的就业数据，市场对大步加息的预期进一步升温。根据芝加哥商品交易所（CME）“FedWatch”工具，目前联邦基金（FF）利率期货市场对3月FOMC会议上Fed加息0.5个百分点的可能性反映约为78%。这一比例较一个月前的9%、一周前的29%大幅上升，也高于前一日因Powell在参议院作证而引发紧缩警惕情绪飙升时的约69%。
今年年底终端利率的预期也集中在5.5%至5.75%。继前一日高盛之后，花旗集团当天也上调了利率预期。关于终端利率在6%至7%区间的预测亦接连出现。贝莱德首席投资官（CIO）Rick Rieder近日提到，美国经济目前展现出稳健态势，认为“Fed有可能将利率升至6%，并在较长一段时间内维持该水平”。米尔肯研究所首席经济学家William Lee指出：“要实现2%左右的通胀目标，经济放缓是必要条件，而为此利率需要升至6.5%至7%区间。”他解释称，如果在持续紧缩的情况下，美国经济仍表现得比预期更为强劲，那么最终6%至7%的利率区间将难以避免。OANDA高级市场分析师Edward Moya也评价说：“Fed将依赖数据行事，从目前情况看，可以认为Fed必须把利率提高到6%左右。”
如今，关键在于即将于本月10日公布的就业报告。华尔街目前预计，2月非农就业人数将增加22.5万人，失业率将维持在3.4%。如果像一个月前那样，就业报告再次远超预期、表现出明显的强劲态势，Fed必然面临进一步加快紧缩步伐的更大压力。目前华尔街对2月工资涨幅的预估为0.3%。LH Meyer的经济学家Derek Tang预计，“若工资环比上涨达到0.4%至0.5%，将会敲响严重警钟”。随后下周将公布2月消费者物价指数（CPI）、生产者物价指数（PPI）和零售销售数据，这些也将成为影响Fed利率决策的重要变量。美国银行（Bank of America）的美国经济主管Michael Gapen警告称：“数据越强劲，风险加速的程度就越大。”
也有观点对仅在一个月前刚刚放缓加息步伐的Fed提出“操之过急”的批评。安联集团首席经济顾问Mohamed El-Erian指出，Fed在上次会议上本应选择一次性加息0.5个百分点，而不是采取每次加息0.25个百分点的“小步加息”（Baby Step）方式。对冲基金Citadel创始人Ken Griffin也在前一天接受彭博采访时批评称，“过去几周政策信号的偏差造成了难以置信的负面效果”。在紧缩警惕情绪持续的背景下，纽约股市当天在观望未来将要公布的数据中，最终在窄幅震荡中涨跌不一、收盘基本持平。
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