“新增投资”？发行公司债的大企业忙于偿还到期借款
今年以来提交证券申报书的12家公司被调查
着力将到期结构改为长期结构
无新增投资或运营资金用途
[亚洲经济 记者 Lim Jeong-su] 随着债券市场趋于稳定，大企业纷纷排队发行公司债。不过，由于公司债利息负担加重，大多数企业仅为应对借款到期而筹集资金。与往年不同，用于新增投资或备足闲置资金的融资尚未出现。分析认为，在经济不确定性加剧的情况下，企业也缺乏主动提前锁定投资资金的需求。
根据本报9日统计，今年以来已经发行或为发行公募公司债而提交证券申报书的12家企业中，全部12家都将所筹资金的大部分用于偿还到期借款。
浦项制铁将发行7000亿韩元公司债，优先偿还将于本月17日到期的规模6300亿韩元的全球债券（韩国国债基准利率挂钩债券，KP）。这是一笔3年前按3年期发行的美元债，发行利率为2.38%。在美元债利率和汇率双双上升的背景下，通过发行韩元债券筹资的成本相对更低，被解读为基于这一判断所作出的决定。
KT（3000亿韩元）、联合资产管理（1000亿韩元）、乐天制果（1500亿韩元）、现代制铁（2000亿韩元）、LG Uplus（2000亿韩元）、易买得（3900亿韩元）等大企业也计划将所筹资金的大部分用于偿还到期公司债。
为偿还企业商业票据（CP）等短期借款而进入债券发行市场的企业也不在少数。CJ ENM将发行1700亿韩元公司债，用于偿还去年8月按6个月期发行的1000亿韩元企业商业票据（CP），以及去年11月按3个月期发行的100亿韩元CP。去年11月发行的短期CP利率高达5.10%，发行成本相当高。CJ ENM计划在偿还CP的同时，一并偿还到期公司债。
乐天房地产投资信托以持有资产为担保，发行700亿韩元的低息担保公司债。其筹资将用于偿还利率高达6.20%、期限为3个月的高利率电子短期债券（电子短期公司债）。易买得也将把部分公司债发行资金用于偿还短期电子短期公司债。韩国金融控股公司也计划将部分公司债发行资金用于偿还CP。
部分企业在公司债发行目的中提出“运营资金”名目，但细看用途可知，资金实则用于履行结算汇票、远期信用证汇票（usance）等事实上的借款债务。LG Uplus将把部分筹资用于支付票据结算，大象公司则将把部分公司债发行资金用于支付usance结算。
截至今年1月，尚无企业宣布将为投资资金用途发行公司债。投资银行业界一位相关人士表示：“虽然说债券市场已经稳定，但公司债发行利率仍处在相当高的水平”，“在高利息负担叠加经济不确定性的情况下，企业并不愿轻易筹集可用于投资等用途的闲置资金”。
另一位业界人士则表示：“企业一段时间内将延续这种保守的筹资模式”，但同时也称：“与供应规模相比，想买公司债的待机需求很多，预计在韩国银行进一步加息之前，会有大量企业为以相对较低的利率筹集偿还借款资金而发行公司债并集中涌现。”
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