科斯皮被看好冲击8000点：“三星电子现在该买吗？SK海力士什么时候卖？”

随着科斯皮指数首次突破6000点，市场对进一步上涨的期待也在升温。由于三星电子和SK海力士的盈利及股价预期持续上调，甚至已经出现认为指数有望突破7000点、进而冲击8000点的报告。但也有观点指出，股指在短期内急剧攀升，加之做空大军的“弹药”不断增加，市场临近进入调整期的警示论调也随之浮现。

三星电子目标价30万韩元，SK海力士目标价160万韩元出炉

SK证券将三星电子目标价上调至30万韩元

SK海力士目标价上调至160万韩元

证券业界持续上调对三星电子和SK海力士的目标股价。SK证券于24日将三星电子的目标股价上调至30万韩元，将SK海力士的目标股价上调至160万韩元。分析认为，相较当前股价，仍有约50%的上涨空间。

SK证券研究员 Han Donghee 表示：“这是存储半导体景气首次与流动性扩张同步出现”，“目前估值重估尚未真正开始，在全球人工智能（AI）相关个股中，韩国存储半导体最为便宜”，预告三星电子股价仍有进一步上行空间。对于SK海力士，他分析称：“如果以美国存托凭证（ADR）形式在美国股市上市的方案进入可视化阶段，其低估程度将更加凸显。”

2月25日，在首尔中区友利银行交易室内，员工们正在工作，当天盘中科斯皮指数有史以来首次突破6000点。2026.02.25 记者 Yoon Dongju

韩华投资证券将三星电子目标价定为26万韩元

野村金融投资将科斯皮上限上调至8000点

韩亚证券将科斯皮上限上调至7900点

摩根大通将目标上调至7500点

韩华投资证券研究员 Park Junyoung 也在前一日针对三星电子表示：“在高带宽存储（HBM）4产品上重拾竞争力，由此带来的估值倍数重估，以及凭借压倒性的存储生产能力，有望实现业绩的爆发式增长”，并将目标股价给到26万韩元。

随着三星电子和SK海力士股价预期上调，科斯皮指数目标区间上限也在同步抬升。野村金融投资于本月23日将今年上半年科斯皮目标上限上调至8000点。野村研究员 Cindy Park 称：“受益于通用型存储及HBM的超级周期，以及人工智能相关设备投资价值链稳健的业绩表现，科斯皮仍有进一步上涨的可能。”

韩亚证券则在本月19日将科斯皮预期上限上调至7900点。韩亚证券在去年年底曾预计科斯皮在2026年的合并净利润为330万亿韩元，而本月则大幅上调至457万亿韩元。韩亚证券研究员 Lee Jaeman 分析称：“从半导体板块未来12个月预期净利润来看，理论上股价相较当前仍有74.8%的上涨空间。”

摩根大通（7500点）、NH投资证券（7300点）、Kiwoom证券（7300点）、韩国投资证券（7250点）等机构也纷纷将科斯皮目标区间上调至7000点以上。

作为股市待机资金的投资者保证金大幅增加

作为股市待机资金的投资者保证金也大幅增加，进一步抬升了追加上涨的可能性。

根据金融投资协会数据，投资者保证金在上月27日达到100.283万亿韩元，历史上首次突破100万亿韩元大关。此后继续上行，在本月2日创下111.297万亿韩元的历史新高。

国内交易型开放式指数基金（ETF）总净资产截至24日为374.3611万亿韩元，较年初增加77.2211万亿韩元，正在推升股市走势。

Daishin证券研究员 Lee Kyungmin 解释称：“人工智能效率被最大化的同时，为其提供算力的基础设施需求必然持续增加”，“三星电子、SK海力士等半导体板块被视为人工智能引发产业变革的最大受益股，涨幅更大，并带动指数上行。”

政府方面也在持续推出激活资本市场的对策。金融监督院院长 Lee Chanjin 当天会见了外资金融公司首席执行官（CEO），并表示：“希望各位就改善韩国金融市场的必要事项积极提出意见，主动参与资本市场现代化的努力。”对于近期韩国股市的火热行情，他评价称：“这是市场对韩国资本市场潜力以及金融当局推动资本市场活性化努力的检验与信任所体现出的结果。”

Lee 院长当天在首尔汝矣岛康莱德酒店与外资金融机构CEO举行座谈会时表示：“近期科斯皮突破6000点等，国内股市正呈现历史性的火热行情”，并说明当局通过与外资金融公司的沟通，推动废除外国投资者登记制度、扩大英文信息披露等制度改革成果，从而提升了市场可及性。

他还表示：“当局将资本市场视为经济增长的核心平台，正在推进资本市场创新政策”，“希望各位基于对全球金融市场经验和监管环境的理解，积极就改善韩国金融市场的必要事项提出意见。”

警惕过度乐观…押注指数下跌的资金增加

空头净持有余额增加7000亿韩元

预判股价下跌的投资者增多

不过，也有部分观点对过度的股市乐观情绪保持警惕，押注指数下跌的资金正在增加。根据金融投资协会数据，截至前一日，证券借贷余额为153.0131万亿韩元。较上月底的138.6285万亿韩元，在13个交易日内增加逾14万亿韩元。证券借贷是投资者向其他投资者收取一定费用并出借股票的交易，通常被视为做空的先行指标。

空头净持有余额在本月19日时，韩国有价证券市场与科斯达克市场合计为21.872万亿韩元，较上月底的21.1674万亿韩元增加7046亿韩元。空头交易后尚未回补的净持有余额规模较大，意味着预判股价将进一步下跌的投资者较多。如此押注下跌的资金不断增加，被解读为本月以来韩国股指，尤其是科斯皮急剧上升，使得市场对短期过热的忧虑加剧所致。

DB证券在本月19日给出的科斯皮预期区间为4300至5700点，是券商中最为保守的水平。考虑到近期科斯皮的火热氛围，这一观点事实上接近“卖出”评级。DB证券研究员 Kang Hyeongi 警告称：“随着人工智能设施投资增加，就业可能恶化、消费可能减少，从而加剧经济不安”，“在这种情况下，公司债发行将受挫，人工智能投资本身也可能放缓。”