战争余波推高物价再上行…时隔3年再现“物价涨得比加薪快”

by Hwang Yoonju

Published 13 May.2026 03:40(KST)

Updated 13 May.2026 07:18(KST)

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美国4月CPI达3.8%，创3年来新高
核心CPI高于预期
实际工资转为下降0.3%

4月消费者价格指数（CPI）同比涨幅自2023年4月以来时隔3年首次超过了美国人平均小时工资增幅。由于伊朗战争的后续影响导致汽油价格大幅飙升，抵消了加薪带来的收益。随着美国家庭物价负担加重，预计美国联邦储备制度（Fed）的降息计划也将被推迟。

美国劳工部于12日（当地时间）表示，4月CPI同比上涨3.8%。环比上涨0.6%。这一数据与道琼斯统计的专家预期值一致。

位于纽约曼哈顿的一家超市。纽约（美国）=Hwang Yunju 特派员供图

不过，剔除波动较大的食品和能源后的核心CPI同比上涨2.8%，环比上涨0.4%，分别高于市场预期的2.7%和0.3%。这被解读为物价的基本走势比预想更为坚挺。

4月CPI由能源价格拉动。能源指数环比上涨3.8%，贡献了整体CPI涨幅的40%以上。尤其是汽油价格环比上涨5.4%，按未进行季节调整的口径计算则暴涨11.1%。同比涨幅高达28.4%。分析认为，由于伊朗战争持续时间超出预期，国际油价上涨被反映到消费者价格中。

住房和食品价格也维持在较高水平。住房（shelter）指数环比上涨0.6%。房租和自有住房成本分别上涨0.5%。食品价格环比上涨0.5%，牛肉价格上涨2.7%，水果和蔬菜价格上涨1.8%。

值得关注的是，美国家庭的实际购买力正在减弱。根据劳工部数据，4月平均小时工资同比上涨3.6%，低于4月CPI涨幅（3.8%）。物价涨幅超过工资涨幅，这是自2023年4月以来首次出现。

因此，扣除物价因素后的实际小时工资（real hourly earnings）减少了0.3%。这意味着，新冠疫情之后持续的工资上涨效应，开始被伊朗战争引发的通胀部分抵消。《华尔街日报》（WSJ）指出，近期美国消费者信心跌至历史低位附近，其背后也有加薪效果被冲抵、生活成本负担扩大的因素。

Globalt Investment首席投资组合经理Thomas Martin在接受CNBC采访时表示：“中东冲突持续时间越长，通胀就会不断加剧”，“包括汽油在内的物价一旦上涨，遭遇困难的人就会越来越多，最终消费者将持续经历艰难时期。”

按周度口径来看，降幅则相对有限。由于4月工作时长略有增加，私营部门劳动者的周实际收入同比仅减少0.2%，生产及非管理岗位劳动者则同比增加0.1%。

市场认为，今后国际油价走势将成为联邦储备制度政策的关键变量。虽然总体CPI符合预期，带来一定安慰，但核心CPI高于预测且实际工资重新转为下降。

eToro的Brett Kenwell分析称：“劳动力市场和整体经济依然稳定，但随着联邦储备制度的政策立场与通胀上升出现偏差，局势变得复杂起来。”

Regan Capital的Skyler Weinand表示：“通胀正在再次急剧升温，主要原因是高企的油价，在中东冲突持续的背景下，这将成为今年剩余时间左右通胀的主要因素。”

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。