[洞见与观点]超额税收要在追加预算中全花光吗

Published 06 May.2026 11:00(KST)

半导体超级周期带来“27万亿韩元机遇”
应为2028年经济衰退预警做好准备
比起大撒钱，更紧迫的是财政健全
补贴仅此一次，优先用于偿还国债

政府的高油价受害补贴自上月27日起开始发放。与文在寅政府时期，新冠疫情受害第一轮补贴在事态发生4个月后的2020年5月才发放的先例相比，本次高油价受害补贴在美伊战争爆发仅两个月内即作出决定，从这一点来看，李在明政府的推进力受到高度评价。

或许在世界各国政府中，很少有国家像我政府这样迅速就伊朗战争给本国国民带来的损失实施财政支援。但问题在于，这笔补贴不仅是以超额税收筹集而成，还被联结到了第二次追加更正预算的可能性上。

政府以今年因半导体“超级周期”预计产生约27万亿韩元超额税收为基础，通过3月编制的26.2万亿韩元规模的追加更正预算来筹措补贴。有观点指出，今年因半导体超级周期带来的超额税收规模将大幅超过政府当初预期的27万亿韩元，最高或将达到70万亿韩元。

关于超额税收的使用方案，大致可以考虑以下四种：第一，用于高油价受害补贴；第二，用于国债偿还和交付金结算；第三，用作缓解两极分化和推进产业结构调整的资金；第四，用于扩大研发支持。

在这四种方案中，将其用于高油价受害补贴，既违背财政纪律，又是经济生产率最低的选择。同时，在地方选举临近的时间点，难以否认这一决定存在被解读为现政府出于政治考量作出选择的余地。

国债偿还和交付金结算，是依据《国家财政法》第90条关于至少将世界结余金的30%以上必须用于偿还国债本息等减债的财政纪律而作出的选择，在财政纪律适合性方面最高。但其缺陷在于经济生产率偏低。另一方面，将其作为缓解两极分化与推进产业结构调整的资金，虽然在财政纪律适合性方面较低，但从着手解决政府迄今为止所回避、却对提升潜在增长率极为迫切的国家课题这一点来看，具有相当的正当性。最后，研发费用支持，在人工智能（AI）产业革命急速推进之际，能够推动科学技术实现大跨越，因此也有必要加以考虑。

最重要的制约因素在于，自2027年起，经济活动人口和就业人数将在达到峰值后转为下降趋势，潜在增长率下滑已难以避免。根据政府去年9月提交国会的《2025~2029国家财政运营计划》，国家债务将从2025年的1304万亿韩元在4年内增加404万亿韩元，至2029年达到1789万亿韩元，由此国家债务占国内生产总值（GDP）比重将从2025年的49%急升至2029年的58%。国际货币基金组织（IMF）的财政评估报告也曾指出，我国一般政府债务占GDP比重（D2）的预测值将从今年的56.7%在2028年升至60.9%，2030年升至64.3%，凸显问题的严重性。

主导半导体超级周期的美国数据中心投资热潮，很有可能从2028年起降温，其结果或将导致美国经济增长放缓，并由此引发世界经济在2028年或2029年步入衰退周期的忧虑。这一预期从提示现政府任期后半段经济与财政状况恶化风险的角度看，值得高度关注。

综合上述预期，将超额税收用作高油价补贴资金的做法，应当止步于本次第一次追加更正预算。其后，最优先应将其用于国债偿还和交付金，其次依序用于缓解两极分化和结构调整资金，以及分阶段扩大研发支持，这才是最佳方案。