日本释放紧缩信号 10年期国债收益率飙升…银行股掀起投资热潮
投资者抛售日本国债
银行股持仓比重也在上升
宽松货币政策结束时点
或将从明年年底提前至上半年
随着日本银行（BOJ）总裁 Ueda Kazuo 提及解除“负利率”，日本10年期国债收益率创下时隔9年8个月来的最高纪录，国债收益率持续走强。市场预期日本银行在过去10年持续实施的宽松货币政策可能会比预想更早结束的观点迅速扩散。投资者预计国债价格下跌（=国债收益率上升），抛售国债并提高日本银行股的配置比例，积极押注利率上行。
13日，在东京债券市场，日本政府新发行的10年期国债收益率截至当天上午9时26分报0.706%。前一日盘中一度升至0.721%，创下自2014年1月以来的最高水平。
最能反映政策利率的2年期国债收益率报0.031%。2年期国债收益率前一日盘中一度飙升至0.050%，创下自今年1月（0.055%）以来的最高水平。如果2年期国债收益率升至0.055%以上，将达到自2015年2月以来时隔8年7个月的最高水平。
Ueda 总裁提及废除负利率，对国债收益率上升产生了巨大影响。此前，Ueda 总裁在9日公开的《读卖新闻》采访中表示，如果进入物价能够持续实现日本银行2%目标的“确信阶段”，可以将解除负利率作为多种选项之一加以考虑。日本自2016年以来，已将短期利率在-0.10%水平上冻结了7年多。
市场将 Ueda 总裁的发言解读为偏向紧缩的“鹰派”信号，国债抛售压力随之加大。摩根大通证券债券研究部长 Yamawaki Takashi 解释称：“预计日本会比预期更早摆脱负利率的投资者似乎在增多。”
市场对日本银行结束宽松货币政策的时间预期，也从此前的明年年底或后年，提前至明年上半年。由于油价上涨以及日元疲软态势持续时间长于预期，日本银行在短期内转向紧缩基调的可能性被认为有所提高。徘徊了30年的企业工资开始出现上升迹象，也被视为将影响日本银行下决心调整政策的重要因素。
大和证券首席市场经济学家 Iwashida Mari 预测称：“原本预计负利率将在2025年年中以后废除，现在这一时间点可能提前至明年4月。”德意志证券也预测，日本银行将在明年1月为负利率政策画上句号。此前德意志证券预期的时间点是明年12月。
在日本银行可能转向紧缩的预期不断增强之际，投资者正加大对日本银行股的配置比例。原因在于，一旦未来基准利率上升，银行可获得的利息收入也将增加。
Everrich 资产运用公司今年在投资日本上市公司的“日本成长基金”组合中，大幅提高了银行股的比重。日本金融控股公司三井住友金融集团和三菱UFJ金融集团股票在整个投资组合中的占比，较上一年分别增加了69.69%和75.38%。
日本投资顾问公司 Atom Capital Management 也被指在日本银行去年12月将收益率曲线控制政策（YCC）下长期利率波动区间从原先的±0.25%扩大至±0.5%之后，开始买入日本银行股。Atom Capital Management 首席执行官（CEO） Tsujiya Atsuko 表示：“目前银行股的市净率较低，未来股价还有30%上涨空间。”
日本 Everrich 资产运用公司首席投资官（CIO） Yutaka Uda 表示：“由于日本银行可能提前结束负利率政策，未来18个月内银行股的价值有可能翻倍”，并称“如有必要，还有提高（银行股）配置比例的空间”。
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