[岸田经济学来了]①依赖日元贬值效应的安倍经济学…日本变穷了

by Lee Jieun

Published 14 Mar.2023 07:00(KST)

Updated 25 Apr.2023 10:39(KST)

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撒钱刺激经济遇瓶颈
物价飞涨薪资涨幅原地踏步
消费放缓经济增长化为泡影

日本经济自20世纪90年代初泡沫破裂后便陷入长期低迷。自诩为“救火投手”的前首相安倍晋三以大规模金融宽松为骨干推行“安倍经济学”，但到去年日本经济也仅录得1%多的低增长。即便中央银行大量投放货币，景气仍迟迟难以回升，被指源于日本政府误判，只想依靠货币政策来拯救经济。

◆“企业利润增加、股价上涨”……安倍经济学被当作制造日元贬值的手段

日本前首相安倍晋三图片由联合通讯社提供

安倍经济学是指以三支“箭”为基础的一揽子经济政策，即大规模财政支出、宽松货币政策以及促进民间投资的增长战略。安倍内阁将短期利率下调至负值，为企业营造了便于贷款的环境，并实施总额达234万亿日元（约合2297万亿376亿韩元）的大规模经济刺激方案，相当于日本国内生产总值（GDP）的40%。

通过安倍经济学大规模“放水”的目的在于推动汇率走低。其意图是压低日元价值，增加出口企业利润并推高股价。日本银行前理事Hayakawa Hideo在接受《朝日新闻》采访时表示，“安倍经济学的金融政策可以直接定义为日元贬值政策”，“日元走弱是实现2%左右物价涨幅目标的手段”。

在股价和企业景气方面，这些举措一度似乎取得了成功。日本日经225指数（日经平均股价）在安倍政权期间上涨了近三倍，2021年企业经常性利润同比增长33.5%，创下历史新高。

◆物价飙升、工资停滞……消费低迷令经济增长化为泡影

日本外汇经纪公司Gaitame Dot Com的员工在日本东京的交易室内，在显示美元兑日元汇率的监视器前工作。 [图片来源=韩联社提供]

然而按年率计算，年度经济增长率仍未能摆脱1%多的低增长。就去年第四季度而言，日本GDP增长率仅为0.1%，远低于市场预期的2.0%。尤其是支撑内需市场的民间消费环比仅增长0.3%，拉低了整体经济增长率。最终，尽管大规模“放水”，日本经济仍然徘徊在零（0）增长附近，安倍经济学以失败告终。

专家分析认为，由放水引发的日元贬值以及微弱的工资涨幅，是安倍经济学注定失败的根本原因。出身大藏省官僚的Noguchi Yukio一桥大学名誉教授指出，日元贬值让劳动者生活更加拮据。日本政府实施金融宽松政策后，日元价值下跌导致进口品价格上涨，从而推高了消费者物价。在此基础上，俄乌战争引发的原材料价格暴涨，更使物价一路高企。今年1月，日本核心消费者物价指数（剔除生鲜食品）同比上涨4.2%，创下41年4个月以来的最大涨幅。

图片由韩联社提供

与此相对，在此期间国民工资涨幅几乎原地踏步。去年日本实际工资同比反而下降0.9%。物价上涨而工资不上涨，消费随之放缓，日本经济难以复苏。

消费低迷也对曾在安倍经济学初期获益的企业和股价产生了负面影响。进口物价上涨，但由于消费者工资不涨，企业无法将成本上升部分转嫁到产品价格中。企业因无法提价而利润下滑，股价也随之走低。事实上，自2021年9月日元贬值加速以来，日本日经平均指数从9月14日的3万670点跌至10月的2万7678点。

Noguchi教授指出：“在日元贬值环境下，企业可以轻易获取利润，因此不愿意开发新技术，也不会向新的商业模式转型，结果工资自然也不会上涨。日本依赖如同‘毒品’般的日元贬值效应，结果变得贫穷。”

◆Kishida与Ueda警惕货币政策万能论……须提高潜在增长率

左为日本银行现任总裁 Kuroda Haruhiko，右为日本银行新任总裁 Ueda Kazuo。图片由联合通讯社提供

继任的首相Kishida在“仅依赖货币政策拉动经济增长存在极限”的教训基础上，决定转向增强基本体力的经济政策路线。其方式是提高工资，并将集中于企业的经济收益在社会中重新分配。引领安倍经济学的日本银行总裁Kuroda Haruhiko的继任者、新任总裁Ueda Kazuo也赞同这种“Kishida式”经济政策。

Ueda新总裁曾就安倍经济学效果不彰表示，“这是因为日本的增长能力下降”，并强调如果不提高潜在增长率，就无法再获得进一步降息的经济空间。