'실적 악화' 트레이스, 신용등급도 강등

높은 매출 의존도에 낮은 부가가치…재무구조도 열악

[아시아경제 박민규 기자] 지난해 매출이 급감하고 적자 폭이 커진 가 신용등급까지 떨어지며 이중고를 겪고 있다. 단기간에 수익성이 개선될 가능성이 낮아 신규 사업 및 거래처 발굴 등 활로를 찾지 못할 경우 어려움이 지속될 전망이다.

7일 금융투자업계에 따르면 한국기업평가는 최근 트레이스의 신용등급을 기존 'B+'에서 'B0'로 한단계 낮췄다. 거래 업체의 단가 인하 압력 등으로 수익성 및 현금흐름이 악화됐다는 판단에 따른 것이다. 차입구조도 단기 위주여서 유동성 대응 능력이 떨어지는 것으로 평가됐다.휴대폰 카메라용 광모듈과 터치스크린모듈 등 전자부품 제조업체인 트레이스는 LG그룹에 대한 매출 의존도가 55%에 달한다. LG전자 및 LG디스플레이 외에 팬택 등에 제품을 공급하고 있다.

과거 LG 그룹 매출 비중이 80%가 넘었던 점을 감안하면 의존도가 완화되긴 했지만 여전히 높은 수준이다. 이 때문에 실적 변동성도 클 수밖에 없는 것이다.

이를 해소하기 위해 트레이스는 차량용 터치스크린모듈 사업에 진출하고 삼성전자 1차 협력사와 영업기반 구축을 추진하는 등 새로운 활로를 찾고 있으나 아직까지 이렇다 할 성과는 없는 상황이다.트레이스는 2011년부터 4년째 당기순손실을 내고 있다. 2013년부터는 영업이익도 적자로 돌아섰다. 지난해 매출은 315억원으로 전년 대비 42.5% 줄었고 영업손실은 157억원으로 세배 이상 커졌다. 당기순손실도 207억원으로 확대됐다.

이 같은 실적 악화는 고객사의 휴대폰 및 태블릿PC 물량 감소로 매출이 쪼그라들고 수익성이 악화된 탓이다. 광모듈 판매가가 하락한 데다 LG디스플레이 에 대한 수주 물량이 줄어든 영향이 컸다.

트레이스의 높은 실적 변동성은 단기간에 해소되기는 어려울 전망이다. 낮은 부가가치 등을 감안할 때 수익성 개선 가능성도 제한적이다.

엄정원 한국기업평가 선임연구원은 "트레이스는 모듈 공정 중 부가가치가 낮은 일부 후공정만을 영위하고 있어 구조적으로 교섭력 및 기술력이 낮은 수준으로 판단된다"며 "주력 제품의 최종 수요자인 주요 업체들이 그룹 내 수직계열화를 통해 계열사로부터 제품을 조달함에 따라 트레이스의 시장 지위가 열위할 수밖에 없는 상황"이라고 분석했다.

지난해 말 기준 트레이스의 총차입금은 323억원이다. 이 중 1년 내 만기가 도래하는 단기성차입금이 256억원으로 약 80%를 차지한다. 반면 현금성자산은 34억원에 불과해 유동성 대응력이 열악한 상황이다. 은행권 차입금과 관련해 토지·건물 등 유형자산이 담보로 설정돼 있어 추가적인 담보 여력도 제한적이다.

박민규 기자 yushin@asiae.co.kr