간만에 주가 오른 KT, 구조조정 효과 얼마나 갈까?

[아시아경제 송화정 기자] KT 가 대규모 구조조정의 칼을 뽑아들면서 주가 향방에 관심이 쏠리고 있다. 등 최근 구조조정에 나선 기업들의 주가를 보면 단기적인 영향에 그치는 모습이다.

9일 오전 9시31분 현재 KT는 전일 대비 650원(2.08%) 오른 3만1900원을 기록 중이다. 전일에는 6% 넘게 상승하며 구조조정에 대한 기대감을 반영했다. 전일 KT는 근속 15년 이상 직원을 대상으로 특별 명예퇴직을 실시한다고 밝혔다. 이와 함께 임금피크제를 도입하고 일부 복지제도도 축소키로 했다. 지난해 창사 이래 첫 적자를 기록한 KT로서는 불가피한 선택이었다.

증권가에서는 이번 구조조정으로 기업가치 제고가 가능할 것으로 평가하고 명예퇴직 규모가 관건이 될 것으로 예상했다. 김미송 현대증권 연구원은 “시장에서는 과거와 비슷하게 약 6000명이 명예퇴직할 것으로 예상하고 있다”면서 “2009년 대상자의 25%가 명예퇴직을 신청했는데 이번에도 과거와 비슷하게 25%가 명예퇴직한다면 약 2760억원의 이익이 증가하게 된다”고 분석했다.

재무구조 개선을 위해서는 자회사 매각 등 추가적인 구조조정이 진행될 것이란 전망이다. 최남곤 동양증권 연구원은 “재무구조 개선을 위해서는 추가적으로 자회사 조정 작업이 진행돼야 할 것”이라며 “다만 자회사 이익 기여도가 높기 때문에 우량 자회사 매각 시 영업이익은 축소될 것”이라고 짚었다. 이번 구조조정에 따른 주가 상승은 단기에 그칠 것으로 예상된다. 양승우 삼성증권 연구원은 “구조조정 노력이 단기적인 주가의 모멘텀이 될 수는 있으나 아직은 본격적인 주가 회복 시점이 아니라고 판단한다”고 말했다. 별도 기준으로 영업손실이 예상되기 때문에 올해 배당에 대한 기대를 낮춰야 할 것이고 계속되는 유선 매출 하락을 만회하기 위해서는 일회성이 아닌 지속적인 비용 절감 노력이 요구되기 때문이라는 게 그의 설명이다.

최근 구조조정에 나선 기업들의 주가를 보더라도 단기에 그치는 경우가 많았다. 지난해 12월 자산 매각 등 강도 높은 구조조정에 돌입한 한진해운의 경우 지난해 11월 5000원대로 떨어졌던 주가가 구조조정에 돌입한 이후 꾸준히 오르며 1월 7000원대로 올라섰지만 최근 다시 6000원대 초반으로 내려온 상태다. HMM 은 지난해 12월 현대그룹이 금융사를 매각하는 등의 재무구조 개선안을 발표하자 다음 날 상한가를 기록하며 꾸준히 상승해 2월에는 1만4000원까지 올랐으나 현재는 1만원 선에서 움직이고 있다. 구조조정이 지연되고 있는 동부그룹주들은 최근 약세가 이어지고 있다.

송화정 기자 pancake@asiae.co.kr