대우조선해양, 우려보다 양호한 실적<대신證>

[아시아경제 정재우 기자]대신증권은 30일 한화오션 에 대해 우려했던 것보다는 양호한 실적을 발표했다면서 목표주가 3만6000원과 투자의견 '매수'를 유지했다.

대우조선해양은 3분기 매출 3조1710억원, 영업이익 1740억원, 순이익 570억원의 실적을 발표했다. 매출액과 순이익은 각각 전분기대비 4%, 59%씩 감소한 반면 영업이익은 52% 늘어난 수치다.전재천 대신증권 연구원은 "영업이익은 기대치 수준이며 세전이익은 기대치를 크게 하회했다"며 "영업이익에는 기말환율 하락에 따라 파생상품 관련 이익이 280억원 반영되어 있으며 일부 선사에 대한 매출채권 충당금 300억원이 역시 반영됐다"고 설명했다.

전 연구원은 "3분기 실적에 충당금이 크게 쌓이면서 향후 추가 충당금에 대한 우려가 있다"며 "풍력과 해운 자회사에 대한 충당금과 매출채권에 대한 충당금"이라고 설명했다. 그는 이어 "보수적인 추정으로도 내년 자본총계 기준, 6%를 넘지 않을 것"이라며 "이 같은 충당금을 일시에 자본에서 제거하고 추가적으로 10%를 할인한다 하더라도 주가순자산비율(PBR) 0.8배 수준인 2만2000원이면 바닥 수준의 주가라고 판단한다"고 분석했다.

전 연구원은 다만 "충당금 문제가 2013년 상반기까지 지속될 가능성이 있고, 자산관리공사의 물량 부담이 내년 2월 말까지 지속될 수 있다는 점은 투자 시점을 뒤로 미루게 한다"고 지적했다.

정재우 기자 jjw@