[클릭 e종목]“진에어, 하반기에도 실적 개선세 이어갈 것”

대신증권 보고서

대신증권은 23일 진에어 에 대해 2분기와 하반기에도 실적개선세를 이어갈 것으로 예상된다고 평가했다. 투자의견 매수와 목표주가 2만5000원은 유지했다.

1분기 진에어는 영업이익을 849억원을 기록해 사상 최대 실적을 기록했다. 동남아와 일본을 중심으로 한 여객 수요 회복과 89.1%에 달하는 손익분기수송률(L/F)이 긍정적인 영향을 줬다. 양지환 대신증권 연구원은 “LCC 3사 중 가장 높은 영업이익률과 영업이익을 달성하며 B777 4대의 운항 효율성을 증명했다”고 말했다.

2분기 실적은 매출액 2985억원, 영업이익 296억원을 기록할 것으로 전망된다. 연간 실적은 매출액 1조2935억원, 영업이익 2027억원을 기록해 전년대비 각각 118% 성장, 흑자전환을 기록할 것으로 예측된다. 양 연구원은 “2분기는 전통적인 계절적 비수기로 1분기 대비 이익규모와 수익성은 하락할 것”이라며 “그럼에도 진에어는 과거와는 다른 이익 레벨을 보여줄 것”이라고 분석했다.

회사는 올해 하반기에 2019년의 100% 이상, 연간으로는 93% 수준으로 공급을 확대할 방침이다. 아울러 B737 2대도 도입해 공급을 확대할 예정이다.

이를 고려했을 때 현재 주가 수준은 저평가 상태인 것으로 추정된다. 양지환 연구원은 “LCC들의 공급확대에 따른 생산성 하락과 이익 정점 통과에 대한 우려가 주가에 반영된 것으로 보인다”며 “진에어는 이러한 요인을 다 반영해도 저평가 상태”라고 분석했다.

이민지 기자 ming@asiae.co.kr