[클릭 e종목]"S-Oil, 실적감소·배당기대약화…목표가↓"

[아시아경제 문채석 기자]유안타증권은 2일 S-Oil (에쓰오일)에 대해 실적은 줄고 배당 기대감은 약해졌다고 분석했다. 투자의견은 '매수'를 유지했지만 목표주가는 지난해 9월28일 책정한 17만원에서 14만원으로 낮췄다. 직전 거래일인 지난해 28일 종가는 9만7700원이다.황규원 유안타증권 연구원은 에쓰오일의 지난해 4분기 예상 영업손실액은 1225억원으로 추정치 3426억원을 크게 밑돌 것으로 예상했다. 기능을 고도화한 새 설비를 가동했지만 국제유가 하락 여파를 피하기 어려울 것으로 예상된다.

황 연구원은 이 회사 정유 부문이 큰 폭의 적자를 볼 것으로 예상했다. 정유 부문 예상 영업적자는 3216억원이다. 싱가포르 복합정제마진은 배럴당 3.2달러(약 3571원)로 전분기 3.4달러(약 3794원)보다 낮아졌다.

생산과정에 투입된 원유가격은 지난해 4분기 평균 유가보다 1.8달러(약 2009원)가량 높게 투입돼 약 1800억원 손실이 난 것으로 황 연구원은 분석했다.그는 에쓰오일이 올해 휘발유 정제마진 부진을 겪어 설비 고도화에 따른 이익 및 연간 배당 기대치가 낮아질 것으로 봤다. 단기적으로 다음달 혹은 오는 3월 배당 발표 시점 전후로 주가 약세가 두드러질 것으로 예상했다.

배당성향이 60% 수준이라 올해 주당배당금은 4300원으로 지난해 2300원보다는 많고 2017년 5900원보다는 낮을 것으로 관측된다.

황 연구원은 에쓰오일의 올해 영업이익은 1조2448억원으로 지난해 4분기 적자 여파에 따른 예상액 8505억원보다 46%가량 증가할 것으로 예상했다.

지난해 중반에 완공된 휘발유 100만t, 폴리프로필렌(PP) 40만t, 프로필렌옥사이드(PO) 30만t 설비에서 추가 영업이익 4000억원을 기록할 것으로 봤기 때문이다.

이에 대해 그는 정상적인 상황에선 예상 신규 설비 영업이익이 약 6000억원 수준이었을 것이라며 휘발유 마진 약세에 따른 실적 기대 약화를 염두에 둬야 한다고 조언했다.

문채석 기자 chaeso@asiae.co.kr