HMC투자證, 대우조선해양 목표주가 1만8400원으로 하향

[아시아경제 최동현 기자] HMC투자증권은 18일 한화오션 에 대해 1분기 실적 악화와 더불어 향후 실적 불확실성이 높다며 목표주가를 기존 2만5000원에서 1만8400원으로 내렸다. 투자의견도 '매수'에서 '마켓퍼폼'으로 하향했다.

대우조선해양의 1분기 매출액은 전년동기 대비 10.4% 오른 4조5000억원, 영업손실은 433억원을 기록하며 시장 기대치를 밑돌았다.강동진 HMC투자증권 연구원은 "1회성 손실 통상임금 인건비 450억원과 장기매출채권 대손충당금 1250억원 등이 반영된 결과"라며 "하지만 이를 감안하더라도 매출원가율이 95.6%까지 상승한 점을 모두 설명하기는 어렵다"고 말했다.

강 연구원은 이어 "해양부문 공사 진행률이 높아지면서 원가율이 상승한 반면 상선 부문의 저가수주 선박이 여전히 매출에 반영되고 있는 것으로 보인다"며 "액화천연가스(LNG)선 매출비중이 2016년 20% 수준까지 증가할 것으로 전망됨에 따라 수익성은 점차 회복될 것이지만 올해 실적은 여전히 불확실하다"고 덧붙였다.

최근 초대형컨테이너선(ULCS) 발주 기대감이 높지만 해양 발주가 전무하다시피 한 상황에서 조선소간 수주 경쟁이 치열해 수익성 확보가 쉽지 않을 것이라는 전망이다.강 연구원은 "최근 수주 상황에 해양에서 조선으로 급격히 변동됨에 따라 인력 배치와 야드 효율성이 하락할 것"이라며 "이에 따라 내년도 매출은 올해 대비 하락할 것으로 보인다"고 설명했다.

최동현 기자 nell@asiae.co.kr