리먼 브라더스 붕괴 후 6년…투자 교훈은?

[아시아경제 박선미 기자]미국 투자은행 리먼 브라더스가 파산한 지 15일(현지시간)로 정확히 6년이 흘렀다.

시사주간지 타임은 15일 리먼 붕괴 이후 미국의 금융시스템과 주식ㆍ부동산 시장이 대부분 회복됐지만 투자자들은 다가올 수 있는 또 다른 위험에 대비해 리먼 붕괴가 던진 교훈을 망각해선 안 된다고 강조했다.

◆진짜 문제는 매입한 주식의 가격=2008년 9월 리먼 붕괴 이후 글로벌 금융시장이 패닉에 빠지면서 증시도 본격적인 약세장으로 진입했다. 뉴욕 증시의 대표 지수인 스탠더드앤드푸어스(S&P) 500은 2009년 3월까지 정점에서 57%나 급락했다.

이는 적절한 매수 타이밍이기도 했다. 2009년 3월 S&P 500 지수의 주가수익비율(PER)은 역대 최저인 13배까지 하락했다. "남들이 두려워할 때 욕심 내고 남들이 탐욕에 빠질 때 두려워하라"는 '투자의 귀재' 워런 버핏의 말대로 했다면 지금 230%의 수익을 낼 수 있었을 것이다.

◆달걀을 한 바구니에 담지 마라=리먼의 붕괴는 2000년 닷컴 버블 붕괴 당시보다 두렵게 느껴졌다. 신생 벤처도 아닌 '블루칩' 대형 금융주들이 리먼 붕괴 이후 증시에서 줄줄이 무너졌기 때문이다.

당시 대다수 연금펀드 포트폴리오는 금융주들을 잔뜩 안고 있어 타격이 더 컸다. 아무리 블루칩 금융주라도 계란을 한 바구니에 담는 것은 위험한 일이다.

◆매수하고 기다려라=2009년 3월 9일 다우 지수가 6547포인트까지 밀리며 증시 시가총액 절반 이상이 날아갔다. 리먼 붕괴 후 공포에 휩싸인 투자자들은 주식 같은 위험자산에서 황급히 발을 뺐다. 2009년 3월 한 달 사이 투자자들은 증시에서 250억달러를 인출했다. 투자자들은 이를 안전한 채권에 몰아넣기 시작했다.

2009년 3월은 미 증시가 강세장으로 첫 발을 내디딘 시기이기도 하다. 당시 주식을 매수하고 끈기 있게 기다렸다면 지금 수익률이 230%에 이르렀을 것이다. 2008년 9월부터 주식 70%, 채권 30%의 원칙만 지켰어도 연간 9%의 수익률을 꾸준히 챙길 수 있었다. 증시는 언제나 회복되게 마련이기 때문이다.

◆증시에 안전한 투자란 없다=투자자들은 고배당 대기업, 업종 대표주들에 투자해야 안전하다고 생각한다. 그러나 이는 오산이다. 고배당 금융주도 주가가 폭락하는 위기 상황에서는 배당을 줄인다. 위기 상황에서는 모든 주식이 똑같이 위험하고 변동성이 높아질 수 있다는 점을 명심해야 한다.

박선미 기자 psm82@asiae.co.kr