美国通胀还要涨？预测市场押注“5%”

Kalshi交易员几乎确信今年通胀率将达4%

在4月消费者物价指数（CPI）同比上涨3.8%的背景下，预测市场的交易员开始提及今年通胀率可能高达5%的可能性。

据美国时间12日CNBC报道，预测市场平台Kalshi的交易员几乎确信，2026年通胀率将超过4%，并认为其超过4.5%的概率也高达三分之二。他们还认为，今年通胀率突破5%的可能性接近40%。

另一家预测市场平台Polymarket的交易员则认为，今年美国通胀率超过4.5%的概率为50%。预测市场是参与者以金钱下注，对选举、体育赛事等结果进行预测，并在命中时按赔率获得收益的平台。

这一预期远高于华尔街的预测值。金融数据公司FactSet针对经济学家进行问卷调查的结果显示，他们预计通胀将在本季度以平均3.8%见顶，随后在年底回落至2.8%。

消费者的看法似乎更接近预测市场，而非经济学家。根据本月8日公布的密歇根大学消费者信心指数，消费者预计未来一年通胀率将达到4.5%。

同日，据美国劳工部数据，4月CPI同比上涨3.8%，环比上涨0.6%。这主要是由于伊朗战争导致霍尔木兹海峡被封锁，国际油价大幅飙升所致。

但CNBC指出，不能将通胀的所有成因都归咎于战争。剔除波动性较大的能源和食品后的核心CPI同比上涨2.8%，环比上涨0.4%，均高于预期。在4月能源价格环比上涨3.8%的同时，住房价格上涨0.6%，机票价格上涨2.8%，住宿费用上涨2.4%。

市场担忧，由伊朗战争引发的物价上涨将从油价扩散至其他领域。Reagan Capital首席投资官（CIO）Skyler Wineand表示：“中东冲突的第一轮影响是油价冲击，这一点已经非常迅速地反映在消费者在加油站支付的价格上。”他同时指出：“但接下来需要关注的领域，是食品和原材料投入成本的上升。”

Kalshi的大多数交易员预计，经过霍尔木兹海峡的海运在10月之前都难以恢复正常。封锁持续时间越长，物价面临的风险就越大。Kalshi交易员据此判断，截至2027年7月，美国联邦储备系统（Fed）加息的可能性在50%以上。

摩根士丹利首席全球经济学家Seth Carpenter表示：“在原油供应冲击发生后的第一个季度，问题主要局限于价格上涨。”但他同时分析称：“如果油价飙升持续到第二个季度、混乱继续延续，那么这类冲击的‘暂时性’特征将开始减弱，中央银行也必须从单纯推迟政策应对，转向调整整体政策基调。”