[一键看个股]三星证券目标价上调却被下调评级的原因

代新证券于11日将三星证券的目标股价从原先的12.7万韩元上调至14.8万韩元，同时将投资评级从此前的“买入”下调为“市场收益率（Marketperform）”。理由是，外籍投资者综合账户带来的期待已反映在股价中，且今年业绩上调的可能性低于竞争对手。

Daishin Securities研究员 Park Hyejin 表示：“我们在景气向好的背景下，将2026年年度业绩预测从原先的1.52万亿韩元上调7%至1.63万亿韩元，相应地也将三星证券的目标股价较此前上调16.2%。”她同时解释称：“但投资评级却下调为Marketperform，是因为与外籍投资者综合账户相关的期待已在股价中被大幅反映，而由于三星证券并不积极运用杠杆，其今年业绩较竞争对手而言上调空间有限。”

三星证券今年一季度业绩超出市场预期。Park研究员指出：“一季度合并基准净利润为4509亿韩元，同比增加81.5%，较市场一致预期（证券公司预测平均值）高出15%以上，录得亮眼成绩。”她分析称：“由于三星证券在零售业务方面具有优势，不仅因交易金额大幅增加而带动经纪佣金收入增长，账户管理业务及基金销售也有所增加，金融产品销售手续费同样大幅上升。”

三星证券一季度经纪手续费收入为4197亿韩元，同比增加130.9%；金融产品销售手续费为896亿韩元，同比增加165.5%。

在企业金融（投资银行）相关手续费收入方面，公司承销了包括K-Bank首次公开募股在内的多项上市主承销和并购融资交易，结构化金融部门收益也保持稳健，使得该部分收入同比增加26.2%，达到416亿韩元。Park研究员表示：“尽管3月利率大幅上升，但各类评估收益得以反映，产品运用收益也大幅增加至2083亿韩元。”