“担心暴跌心惊胆战…不投半导体还能投哪里？”专家点名“这个板块”[周末Money]

盈利预期已上调或上调可能性高的行业
“半导体需继续观望盈利能否上升”

在半导体以外的行业中，今年一季度成长可能性较高的板块被认为是证券、造船和防务。也有意见指出，需要继续观察半导体行业的盈利走势。

Daishin证券提出，在半导体以外的行业中，今年一季度最有可能出现业绩惊喜的板块是证券、造船和防务。

证券和造船板块的盈利预期正在持续上调。证券板块方面，随着股市上涨和波动性扩大，成交金额增加，提升了业绩改善的预期。造船板块方面，美国强化能源安全的基调以及液化天然气（LNG）船需求扩大，成为推升业绩的因素。防务板块的盈利预期变化不大，但如果中东战争的影响被反映到业绩预估中，则存在利润上升的可能性。

剔除半导体行业后，KOSPI市场预计将继续呈现渐进式增长。剔除半导体后的市盈率（PER）约为12倍，以要求收益率和市净率（PBR）测算的内在增长率为4%。

半导体行业的内在增长率为-2%。虽然受存储器价格上涨和人工智能（AI）代理扩散的影响，半导体行业的盈利预期正在上调，但这也意味着该盈利水平可能难以在长期维持。尤其在考虑存储器周期时，可以解读为当前市场预期半导体行业将在见顶之后出现盈利放缓。

不过，仍有必要持续确认半导体行业的盈利水平。在AI代理扩散过程中，存储器被视为主要瓶颈，通过需求扩大，高水平盈利可能会比预期维持更久。

半导体材料、零部件和设备板块的盈利是否上调也很关键。自去年12月以来，该板块的盈利预期正在上调。到目前为止，上调幅度相较大盘股仍有限，但从半导体行业内部“涓滴效应”已反映到预估值这一点来看，具有一定意义。

Daishin证券研究员 Kwon Sunho 表示：“今年一季度业绩季的关键在于，能否缓解市场对半导体板块见顶回落的担忧，以及其他行业能否维持成长叙事”，“最终有必要确认各行业的复苏预期能否有效持续”。