“求你别再掉了”焦虑让人砸钱如流水…押注“爆款”梦想，11亿韩元涌向脱发市场[VC现状]

一旦开发出治疗药物就能成为“游戏规则改变者”的市场
在头皮护理等预防领域也有源源不断的需求
全球脱发化妆品专利申请中韩国占43%

在风险投资行业，用于脱发治疗或预防的技术正受到关注。由于以男性为中心的相关产品需求不断增加，一旦经过验证的治疗药物实现商业化，就有机会获得几何级数的附加价值。

据风险投资行业27日消息，近期头皮护理品牌“Refield”的运营公司Konstant获得了110亿韩元的B轮融资。本轮融资由韩国投资伙伴公司主导，现有投资方爱茉莉太平洋、Hana Ventures以及KT Investment等共同参与。

Konstant将脱发和头皮管理从“治疗”重新界定为日常生活中的“例行护理”领域，在行业内构建了独立的细分赛道。通过超过100万条累积数据和基于人工智能的头皮扫描设备，让消费者可以使用符合自身头皮状态的产品。Konstant计划借此次融资加速全球化布局。募集资金将不仅用于头皮护理技术的高度化，也将投向以北美为中心的全球扩张，以及为提升品牌信赖度而进行的市场营销等。

脱发解决方案初创企业Qstem同样完成了22亿韩元规模的种子轮融资。本轮融资由FuturePlay主导，Mashup Ventures、翰林大学技术控股公司等共同出资。公司计划借助此次融资，与制造商开展联合开发与测试，并以功能性化妆品为起点，分阶段扩展产品线。

Qstem将利用干细胞直接制造毛发的定制化毛发再生治疗作为长期目标。这是一种摆脱传统可移植毛囊数量限制、实现接近“无限毛发供给”的模式。基于这一技术实力，公司将率先推出提取了主导毛发生长与再生的毛乳头细胞核心成分的头皮精华，从而正式启动盈利模式。

脱发市场一旦出现创新性治疗药物，有望产生相当可观的外溢效应。当前脱发市场主要由防止头发脱落的脱发药等“预防”领域构成，而让已经脱落的头发重新长出的“解决方案”领域尚不存在。在解决方案领域还没有能主导市场的“游戏规则改变者”，因此在风险投资机构看来，这一领域是极具吸引力的投资标的。

除了解决方案领域，预防领域的需求也很旺盛。FuturePlay首席投资经理Sung Yunmo表示：“只要进入脱发市场就能获得巨大利润，这一点人人皆知”，并分析称，“在整个美容市场中，这是男性唯一一个花钱毫不吝啬的细分市场”。

市场规模也在持续扩大。根据美国市场调研机构Grand View Research的数据，全球脱发治疗药物市场规模预计将从2023年的88.1亿美元（约13万亿韩元），增长到2030年的160亿美元（约24万亿韩元）。

尤其是韩国国内市场，正积极推进与脱发相关的技术开发。根据知识产权局数据，从2002年至2023年，全球与脱发化妆品相关的专利申请中，韩国占整体的42.9%（576件），远远领先于日本（20.2%，272件）、美国（17.2%，231件）、中国（8.9%，119件）、欧洲（7.7%，104件）等。

在政府培育生物产业政策等推动下，整个生物领域投资增加，也构成利好。韩国风险投资协会统计显示，生物·医疗领域新投资金额从2021年的1.677万亿韩元下降到2023年的8844亿韩元后，2024年回升至1.0695万亿韩元，去年则增至1.1889万亿韩元。首席投资经理Sung表示：“今年政府正在组建1万亿韩元规模的生物巨型基金等，在生物投资不断增加的背景下，面向男性消费能力已被验证的脱发市场的投资将会进一步活跃。”

不过，一位风险投资业内人士表示：“脱发是由激素、免疫、老化、遗传等多种因素共同作用引发的疾病，难度之高，以至于难以用单一技术加以解决”，“虽然市场本身极具吸引力，但筛选出真正拥有有意义技术实力的团队，是这一领域中至关重要的环节”。