[早安股市]“战争与利率搅动市场…半导体决定走向”

“本周KOSPI预期区间5500~6000点”
中东战争与利率走向成市场波动核心变量
建议避免过度反应

本周韩国股市预计将继续呈现波动行情，受美国利率走向、美伊战争相关新闻走势以及半导体盈利预期变化等因素影响。

23日，Kiwoom证券表示：“由于本周韩国股市缺乏自身的特殊事件，需要提高对战争和宏观经济等外部变量的股价敏感度。”并将本周KOSPI预期区间提出为5500~6000点。

近期全球股市正根据美伊战争的进展方向频繁急剧波动。20日（当地时间），纽约股市在有关美国总统Donald Trump考虑投入地面部队的报道之后全线下跌。道琼斯30种工业平均指数较前一交易日下跌443.96点（0.96%），收于4万5577.47点；标准普尔500指数下跌1.51%，收于6506.48点；纳斯达克指数下跌2.01%，收于2万1647.61点。

战争风险不仅停留在单纯的地缘政治变量层面，也在影响货币与利率政策路径。随着市场出现“美国联邦储备制度（Fed）首次降息时点已从原先预期的今年6月推迟至明年9月”的看法，市场压力正在扩大。

Kiwoom证券研究员 Han Jiyoung 称：“如果美国10年期国债收益率持续上升，全球股市整体的折现率负担可能加重。”他表示：“纽约股市自去年3月初以来首次跌破200日均线等，从技术层面看，对长期趋势被破坏的担忧正在加剧。”

对于韩国股票投资者，他建议，与其对战争新闻大喜大悲，不如选择观望，或在暴跌时采用分批买入策略更为有效。Han研究员表示：“与美国股市相比，KOSPI表现相对坚挺。从业绩和估值（股价相对于企业价值的水平）角度看，下方支撑相对更为牢固。”

推动股指上行的核心变量是半导体。在美国半导体企业美光科技公布业绩后，市场对存储半导体景气的期待仍在延续，三星电子和SK海力士等韩国半导体企业营业利润一致预期（市场平均预测值）是否上调，被视为关键变量。实际上，这两家公司的今年营业利润预测值在最近一个月内分别被上调了8.0%、5.1%。

由此引发的外国人资金流向，被视为突破指数上方区间的关键。Han研究员强调：“从资金面看，这也是有望改善本月在半导体板块实施约11万亿韩元大规模净卖出的外国人资金状况的利好因素，提高其重要性是合理的。”