伊朗事态后暴涨7%…这种金属或成物价大乱的隐藏引信[周末理财]

美伊开战后铝价上涨
广泛用于各类工业品…通胀压力上升

自美国与伊朗爆发战争以来，铝价正迅速攀升。由于铝被称为“工业的维生素”，广泛应用于日常生活各个领域，外界担忧这将抬升各国通胀压力。

LS证券 (LS증권)指出，铝价上涨可能成为伊朗事态的隐藏“引信”。伊朗事态爆发后，铝价上涨约7%，突破了今年1月末创下的前高点。其他有色金属在油价暴涨带来的美元走强和避险情绪影响下普遍走弱，但铝的情况有所不同。

在全球7,400万吨铝产量中，中东地区占比为9.2%（680万吨）。由于在铝的生产成本中，能源费用占比高达40%，中东凭借成本竞争力这一武器，多年来持续提高市场份额。

本月3日，挪威诺斯克海德鲁公司与卡塔尔铝业合资的冶炼厂“卡塔铝”（年产65万吨）宣布停产。原因在于遭受伊朗无人机和导弹袭击的卡塔尔能源公司无法供应天然气。预计在天然气供应恢复之前，铝生产将处于中断状态。

巴林国有企业“铝业巴林”（年产162万吨）也表示，由于霍尔木兹海峡被封锁，无法装船发运。虽然目前仍在维持生产，但由于铝的原料氧化铝全部依赖进口，如果霍尔木兹海峡封锁时间过长，最终预计也将导致生产受阻。

阿拉伯联合酋长国国有企业EGA（年产270万吨）表示，由于霍尔木兹海峡封锁导致装船中断，目前正向海外发运库存。一旦库存耗尽，供应同样将出现问题。

与此同时，氧化铝、铝土矿等原材料的供应问题也日益凸显。中东通过进口原材料、利用低廉能源成本的模式来扩张业务。考虑到其氧化铝自给率仅在35%至40%之间，如果原材料供应中断长期化，停产将难以避免。

问题并非仅限于中东。受原油、液化天然气（LNG）等价格暴涨影响，未来欧洲铝产量萎缩已难以避免。美国肯塔基州霍斯维尔冶炼厂（年产25万吨）因电价上涨，决定将冶炼厂用地出售给TeraWulf数据中心。莫桑比克的Mozal冶炼厂也因电力供应问题计划关闭。

在数据中心相关用电需求本已快速增长、铝生产可用电力愈发难以获得的背景下，供需失衡预计将进一步加剧。LS证券研究员 Hong Seongki 表示：“伊朗事态导致的供应中断和能源价格上涨将扩大铝供应短缺”，“铝的供需状况将与过去乌克兰战争时期相似，有望成为本次伊朗事态的隐藏引信。”