韩国企业评价将SK海力士信用评级从AA上调至AA+，时隔8年获调升

营业业绩改善、财务稳健性提升获评价

韩国企业评价公司于30日表示，将把SK海力士无担保公司债的信用评级从AA（积极）上调至AA+（稳定）。这是该机构给予SK海力士的历史最高评级，也是自2018年以来时隔8年的再次上调。

该机构当日解释称，在综合考虑▲受强劲的人工智能存储器需求和HBM技术领导力带动，营业业绩大幅改善 ▲以改善后的现金创造能力为基础，财务稳定性显著提升 ▲在HBM市场保持主导地位并有望持续改善财务结构等因素后，调整了SK海力士的信用评级。

首先，韩国企业评价公司评价称，继2024年SK海力士大幅改善业绩之后，去年也刷新了历史最高营业业绩。SK海力士去年实现销售额97.1万亿韩元、营业利润47.2万亿韩元。该机构表示：“在全球超大规模云服务企业主导的强劲人工智能服务器投资需求持续的背景下，公司凭借业内最强的技术竞争力，抢占快速扩大的HBM市场，享有高水平利润率”，“同时，通用DRAM和NAND的供需改善也在支撑业绩的上升趋势。”

在提升财务稳定性方面，该机构评价称：“尽管为应对HBM客户需求而进行的设备扩建等导致资金需求扩大，但现金流大幅改善”，“通过实现大规模当期净利润补充资本，主要财务稳定性指标也在迅速改善。”

韩国企业评价公司还预测，今年SK海力士也将继续主导HBM市场，并延续财务结构改善势头。该机构分析称：“通过与英伟达（Nvidia）签订年度供应合同，已确定今年HBM的供应量和价格，在客户早期需求响应能力和规格满足能力方面具备优势的基础上，预计在HBM4上也将确保超过一半的客户需求，从而保持主导性的供应地位”，“虽然今年全年资本支出（CAPEX）预计将扩大至30万亿韩元中段水平，但考虑到在高资金需求下利润改善的速度，当前强劲的现金流改善趋势有望得以延续。”

此前，韩国国内主要信用评级机构也已大幅上调SK海力士的信用水平。NICE信用评价公司在去年10月将SK海力士无担保公司债的评级展望从“稳定（Stable）”上调为“积极（Positive）”，并评价称，公司在寡头化市场中拥有较高的市场支配力和技术竞争力，业务稳定性优秀。韩国信用评价公司也在去年10月将SK海力士无担保公司债的评级展望从“稳定”上调为“积极”。