[冲刺MSCI发达指数]① Lee Jaemyung“纳入”承诺，明年有望加速推进

今年若被列入“观察对象国” 明年将公布纳入结果
“外汇自由化、卖空监管等须先行解决”

随着新年的到来，被视为韩国股市长期夙愿的李在明总统“将韩国纳入摩根士丹利资本国际（MSCI）发达市场指数”的竞选承诺，再次被摆上检验台。关键在于，政府一直推进的外汇市场开放等改善外国投资者可达性的努力，MSCI方面将作何评价。有舆论认为，如果今年也未能成功被列入“观察名单国家”，曾把指数纳入作为开启“KOSPI 5000时代”核心课题的政府，其政策动力可能会被削弱。

据相关部门2日消息，政府计划于本月公布为纳入MSCI发达市场指数而制定的外汇、资本市场综合路线图。其核心内容是提出将外汇交易市场延长为24小时、活跃境外外国人之间的韩元交易等措施，并给出具体实施时间表。在此基础上，如果今年6月能够成功被列入观察名单国家，那么在2027年宣布纳入发达市场指数、2028年实际生效的情景就有可能实现。鉴于MSCI发达市场指数被全球机构投资者、养老基金、被动型基金等用作资产配置基准，纳入该指数意义重大。

目前，韩国在股市规模和企业竞争力方面虽然已跻身发达国家行列，但仍被纳入新兴市场（EM）指数。由于制度不完善和外汇市场封闭等原因，历届政府的挑战屡屡饮恨。尤其是在李在明政府上台第一年的去年，依托《商法》修订等改革措施引发的KOSPI行情，证券业内外普遍看高其被列入观察名单国家的可能性，但最终连门槛都未能跨过。

对此，亚洲证券业与金融市场协会（ASIFMA）首席执行官（CEO）Peter Stein指出了需要改进之处，称：“通常发达市场一般以外汇市场高度自由化、融资便利性，以及做空和上市衍生品等对冲工具的可用性为基础，为投资者提供几乎没有交易摩擦的环境。”把纳入发达市场指数视为股市现代化象征和吸引外国投资者核心抓手的政府，也面临着必须在政策动力减弱之前拿出成果的局面。

资本市场研究院研究委员 Lee Hyoseop表示：“过去被指出的做空问题已得到解决，目前只剩下外汇市场24小时开放这一项”，并称“2026年被列入观察名单国家的可能性完全存在”，表达了期待。他评价说，纳入发达市场指数是“与KOSPI 5000时代直接相连的最重要事件”。相反，一位要求匿名的外资券商高层人士则划清界限称：“不要说今年，明年也不容易”，“即便被列入观察名单国家，纳入发达市场指数又是另一回事”。他尖锐指出：“必须先解决继承税率、股息税率、做空惩罚等这些位居世界第一的监管问题。”