[点击 e股票] “Poongsan 作为防务股仍被低估”

155毫米炮弹扩产效果与追加订单可能性

有分析认为，由于丰山尚未完全确立为防务板块个股，因此股价相对仍处于低估水平。

24日，KB证券基于上述背景判断，丰山的上涨动能仍然存在。丰山股价在过去5个交易日中累计上涨约33%。前一日收盘价为13.6万韩元，创下收盘价历史新高。此前虽然在防务股上涨行情中被边缘化，但目前已开始与主要防务股同步走势。

此前丰山将155毫米炮弹销售额目标值（指引）设定为2500亿韩元。市场认为这一数值偏保守。由于地缘政治风险扩大，155毫米炮弹需求增加，且平均销售单价（ASP）预计在5000美元以上。虽然随着扩产形成的产量在出口与内销之间的供货价格会存在差异，但综合考虑整体市况，业界评价认为这一指引仍属保守水平。此外，由于ASP上升带来的销售额增加并不会推升成本，预计营业利润也将呈现上行趋势。

机构还看好其追加接单的可能性。鉴于公司过去已向沙特阿拉伯、以色列、印度尼西亚等多个地区出口产品，分析认为，其订单有望不止于与波兰的第二批合同，还有进一步追加订单的空间。

KB证券研究员 Choi Yonghyeon 表示：“从历史来看，丰山当前股价处于最高水平，但相较其他防务股乃至防务零部件企业，仍是折价交易状态。如果155毫米扩产效应超出预期，且追加订单的可见度进一步提高，即便在当前时点，股价仍具备上行空间。”