[独家]3年间上市公司侵占与背信犯罪超1万亿韩元…仅去年就达4025亿韩元[小股东的眼泪]②

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“停止股票买卖交易”普通投资者最为畏惧的韩国交易所公告，就是交易中止。当企业管理层被提起刑事控告、起诉，或因检方提起公诉而暴露出挪用公款及渎职事实时，该股票的交易会立即被中止，韩国交易所则对其是否应予以摘牌退市进行审查。这意味着事态严重到必须停止股票交易的程度。然而，针对企业内部的犯罪——挪用公款——仍在持续发生。

据《亚洲经济》1日通过共同民主党议员 Kim Namgeun 办公室从韩国交易所获取的统计数据，去年在本国资本市场上公告发生挪用公款及渎职行为的企业共有29家，金额合计4025亿韩元。在有价证券市场、科斯达克市场及KONEX市场中，分别发生了1481亿韩元、2303亿韩元、241亿韩元的挪用及渎职。29家上市公司中，目前有16家处于股票交易中止状态。

上市公司的挪用及渎职案件迟迟不见减少。挪用及渎职发生金额在2022年为3471亿韩元，2023年为4069亿韩元，最近3年累计已超过1.15万亿韩元。今年1月1日至2月11日期间，挪用及渎职发生金额为637亿韩元，照此趋势发展，今年的规模可能与去年相近，甚至更高。与挪用及渎职嫌疑相关的公告件数也在增加，从2022年的23件，增至2023年的41件，去年则达到49件。

部分上市公司披露的挪用金额极为巨大。KONEX上市公司Cellgentec在去年7月4日公告称，发生了高达240亿6794万韩元的挪用公款，金额超过其约107亿韩元自有资本的两倍。公告一出，交易所立即中止了Cellgentec的股票交易。此后，Cellgentec在约一个月后被摘牌退市，进入整理交易程序。科斯达克上市公司韩国Union制药自去年10月11日首次公告发生约194亿4450万韩元的挪用及渎职后，又先后13次发布挪用及渎职嫌疑发生公告，累计金额达260亿4881万韩元。

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一旦出现触发上市适格性实质审查事由，韩国交易所即可中止相关股票的交易。根据科斯达克市场上市规定，若挪用及渎职规模达到自有资本的5%（大企业为3%）以上，或对于董事、高管而言达到自有资本的3%或10亿韩元以上，即构成上市适格性实质审查事由。根据韩国交易所数据，去年因挪用及渎职而触发上市适格性实质审查、被中止交易的股票共有17只。2022年为12只，2023年为20只，每年都有因挪用及渎职而被停牌的股票出现。

因挪用及渎职而被停牌的上市公司，其“结局”往往并不乐观。在情节严重的情况下，涉及挪用及渎职的股票在实质审查结束后可能被摘牌退市，这意味着小股东的资金可能在瞬间化为乌有。根据电子披露系统数据，在2022年至2023年间公告发生挪用及渎职嫌疑的43家企业中，目前已有9家被摘牌退市。曾为科斯达克上市公司的TLI，于2023年3月因创始人、前代表理事 Kim Dalsu 的渎职嫌疑而被停牌。此后，TLI提交了异议申请并获准整改期，但最终仍于去年11月被摘牌退市。

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有舆论指出，由于对挪用及渎职的处罚力度偏弱，相关犯罪才会接连发生。自2009年实施以来，关于挪用及渎职的量刑标准在15年多时间里几乎没有发生重大变化。尽管像Osstem Implant的2215亿韩元挪用案、BNK庆南银行的3089亿韩元挪用案等数千亿韩元规模的挪用案件每年层出不穷，但作为最高刑期量刑基准的挪用及渎职金额上限仍停留在300亿韩元。

与海外发达国家相比，处罚力度也明显偏低。在韩国，即便实施超过300亿韩元的挪用犯罪，造成大批受害者、构成加重处罚对象，最高刑期也只有11年；若存在从轻情节，即便挪用数千亿韩元，最终往往在4至7年有期徒刑区间内结束量刑。

在美国，刑罚标准被细分为43个等级，挪用犯罪从第7级开始，根据挪用金额、受害者人数、犯罪手法、前科与否等因素逐级上调，并且还会根据金融业从业者等特定职业群体施加更严厉的处罚。若银行职员实施挪用犯罪，根据联邦法律将被归类为特定犯罪，最高可被判处30年有期徒刑。前纳斯达克证券交易所主席 Bernard Madoff 因在2009年涉及650亿美元规模的金融诈骗及挪用员工养老金等罪名，被判处150年有期徒刑，最终在狱中去世。

资本市场研究院研究委员 Lee Sangho 表示：“过去制定量刑标准时，或许认为不会出现千亿韩元级别的犯罪，但如今形势已经发生了巨大变化。美国将挪用及渎职犯罪的量刑标准按挪用金额进行细分，我们国家也有必要通过公共讨论来推动相关改革。”