[专栏, 电池]“四季度锂价每公斤22美元……接近筑底信号”

by Jeong Donghoon

Published 04 Dec.2023 07:43(KST)

Updated 04 Dec.2023 08:32(KST)

编者按“看电池，说电池”是聚焦作为下一代尖端产业核心而崛起的电池产业的系列报道。我们将梳理全球各国政府和企业为掌控电池制造生态而展开的敏捷动作与战略博弈，以及由此产生的各种利益冲突关系。围绕如何制造更安全、续航更长的电池展开的技术竞争，我们也不会忽视。我们希望在读者和投资者身边，发挥为理解电池产业“作辅助手”的功能。将为大家讲述通俗易懂的电池故事。

浦项控股在阿根廷翁布雷穆에르托盐湖开发并生产的磷酸锂。照片=记者郑东勋

锂价持续下跌，已跌至历史高点的五分之一。受锂价下跌影响，电池出厂价也在走低。但也有分析认为，锂价已跌到“该跌的都跌了”的水平，今后难再大幅下探。换句话说，有可能触底反弹。

以上月29日为基准，碳酸锂价格为每公斤109.5元，这是自2021年8月27日以来时隔2年3个月的最低点。与去年11月创下的历史最高价581.5元相比，跌幅约81.1%。也就是说，相较最高点，价格跌到了五分之一。造成这种情况的原因在于电动汽车需求减少以及中国电池产能过剩。

锂价下跌对正极材料价格产生了负面影响。锂在正极材料成本中约占40%。正极材料企业通常以锂、镍等矿物价格与销售单价挂钩的方式签订合同。结算价格并非采购矿物时的价格，而是以出售最终产品——正极材料时的矿物价格为基准。锂价上涨时，企业利润增加；锂价下跌时，利润缩水。由于原材料价格上涨，产品售价随之上升，从而在实际销售产品时企业可获得更高利润空间的现象，被称为“滞后效应（Lagging Effect）”，而当前出现的则是与之相反的“逆滞后效应”。

从关税厅出口统计来看，10月国内NCM（镍·钴·锰）正极材料出口价格为每千瓦时38.2美元。与近两年中正极材料价格最高的今年一季度每千瓦时51.1美元相比，下跌约25.2%。这是自去年3月以来首次跌破40美元。占电池成本40%以上的正极材料价格的涨跌，也对电池单体价格产生了负面影响。

在锂价下行、电动汽车需求放缓的背景下，以正极材料为中心的电池价格疲软态势预计短期内仍将持续。IBK投资证券研究员 Lee Hyeonuk 在报告中表示：“受欧洲电动汽车市场电池需求放缓以及锂价下跌影响，正极材料平均销售单价（ASP）在第四季度仍将继续下滑。”他解释称：“预计今年第四季度正极材料ASP将再降约10%，鉴于主要金属价格呈下行趋势，ASP的下跌将延续至明年一季度。” “K系正极材料”的竞争对手也在增多。比利时正极材料企业优美科（Umicore）、全球第一大化工企业巴斯夫（BASF）等欧洲企业的成长势头强劲。

也有观点认为，锂价已提前反映全球经济放缓和电动汽车需求下滑，正接近“触底（Rock bottom·最低点）”水平。NH投资证券研究员 Joo Minwoo 表示：“预计今年四季度，全球第二大锂矿开采企业SQM的平均销售单价将降至每公斤22美元”，“由于包括SQM在内的锂企平均生产成本为每公斤18至20美元，价格再往下跌的空间已十分有限。”如果销售价格低于生产成本，锂生产企业与其亏本生产，不如选择减产的可能性更大。这将成为锂价反弹的动力。锂价一旦上涨，就会出现滞后效应。企业可以用之前低价囤积的原料，按原料价格上涨后的电池价格出售产品。届时，电池单体和正极材料企业的盈利能力将再次改善。