资金涌入本土中国基金 但收益率仍在低位

[中国重启影响与前景] 本土中国基金
今年中国基金流入1274亿韩元 中国ETF流入2万亿韩元

中国政府通过提振内需来释放刺激经济的意愿，由此带动市场对“重启（经济活动恢复）”的期待升温。在这一预期的推动下，资金也在不断流入中国相关基金。不过，今年以来中国相关基金的收益率在主要国家中处于底部区间，重启带来的“药效”尚未显现。专家认为，既然在实体经济指标中已经开始捕捉到中国重启的效果，那么这只是时间点的问题，中国经济复苏的前景仍然有效。

据金融信息提供机构FnGuide统计，今年以来（1月2日至3月10日）国内181只中国基金的总规模为6.4156万亿韩元。年初以来净流入资金为1274亿韩元。从资金流入规模来看，在FnGuide按地区分类的各类区域基金中位居第一。与此形成对比的是，北美（净流出1107亿韩元）、欧洲（净流出277亿韩元）、越南（净流出104亿韩元）、印度（净流出26亿韩元）等其他国家和地区则持续出现资金外流。分析认为，自去年以来中国政府持续放松新冠疫情封控措施，再加上通过“两会”释放出的提振内需、激活经济的预期，推动资金不断流入中国基金。

对中国重启的期待在国内交易型开放式指数基金（ETF）市场上同样有所体现。根据韩国交易所数据，在跟踪中国股市及中国产业板块的ETF产品中，“TIGER 中国电动车 SOLACTIVE”今年以来吸引资金2.0693万亿韩元。在国内上市ETF中，成交金额排名前1至12位的产品全部是跟踪国内指数及债券型ETF，而在跟踪海外股市的ETF产品中，该产品位居首位。“KODEX 中国恒生科技”也吸引了1966亿韩元资金，“TIGER 中国恒生科技杠杆”则吸引了1645亿韩元的大额资金。

不过，今年以来中国相关基金的收益率表现相对疲弱。根据FnGuide数据，年初以来收益率为3%。这与同期北美（14.42%）、日本（10%）、欧洲（9.95%）等地区收益率接近10%的表现形成鲜明对比。13只大中华区基金的收益率也仅为0.56%，有观点认为，这表明重启带来的需求回升尚未反映在基金表现中。

专家分析称，目前还难以立即期待中国重启带来的全面效果，但中国经济将逐步复苏的判断依然成立。事实上，中国经济回暖的势头已经在实体经济指标中有所体现。中国国家统计局公布的2月制造业采购经理指数（PMI）为52.6，较前一个月（50.1）上升2.5个点。PMI高于50意味着经济较上月扩张，低于50则意味着收缩。就在去年12月，中国制造业PMI还处于47.0的低位，是自新冠疫情在2020年2月（35.7）暴发以来的最低水平；而今年1月（50.1）起，市场评价认为中国经济已正式进入反弹轨道。

Kiwoom证券研究员 Hong Rokki 表示：“年初以来，市场对中国实体经济指标回升的期待依然存在，但需求回暖的动能尚未反映到物价之中。不过，2月制造业PMI创下近11年来新高，表明‘与疫情共存’之后的经济复苏正在加速。”Hana证券研究员 Kim Kyunghwan 则解释称：“上半年中国经济复苏的节奏将按服务业、基础设施、消费、房地产等顺序逐步加快，我们维持提高中国内地及香港股市配置比例的观点。”