[클릭 e종목]"엔비디아 호실적…블랙웰 우려 해소"

한국투자증권은 엔비디아에 대해 "실적이 시장 기대치를 상회했다"며 '긍정적' 의견을 유지했다.

28일 채민숙 한국투자증권 연구원은 "차세대 인공지능(AI) 그래픽처리장치(GPU) '블랙웰'의 매출이 기대치를 웃돌았다. 그간 시장이 블랙웰 양산 지연을 우려했는데, 이를 충분히 해소된 것"이라고 밝혔다.

전날 엔비디아는 지난해 4분기(2024년 11월∼2025년 1월) 매출액 393억3000만달러(약 57조원)를 기록했다고 발표했다. 직전 분기 대비 12.1% 늘고, 전년 동기 대비 77.9% 늘어난 수치다. 주당순이익(EPS)은 0.89달러(전분기 대비 9.9% 증가, 전년 동기 대비 72.5% 증가)를 기록해 각각 시장 평균 전망치를 2.8%, 5.5% 웃돌았다.

데이터센터 매출은 355억8000만달러로 전 분기 대비 16%, 전년 동기 대비 93% 상승해 다시 최고치를 경신했다. 다음 분기 가이던스(기업 자체 실적 전망치)는 중간값 기준 매출액 430억달러, 매출총이익률 71%를 제시했다.

특히 블랙웰 매출이 기대치를 상회하는 110억달러를 기록했다. 채 연구원은 "블랙웰 재설계 이슈 및 발열 문제에 대한 루머, GB200 램프업 지연 등 수많은 우려가 있었지만, 문제없이 양산 중이란 점을 숫자로 증명했다"고 짚었다.

그러면서 "블랙웰 램프업 기간 중 매출총이익률이 감소하는 이유는 고객 수요를 맞추는 것이 우선이기 때문"이라며 "양산이 안정화되는 올해 하반기엔 매출총이익률이 다시 70% 중반대를 회복할 것"이라고 기대했다.

아울러 채 연구원은 "블랙웰 초기 양산 가속화를 위해 초과 비용을 지급하고도 70% 이상의 매출총이익률을 유지한 것 역시 긍정적"이라며 "블랙웰 매출 비중이 본격적으로 높아지는 하반기로 갈수록 매출과 함께 이익 증가의 가속도가 빨라질 것"이라고 덧붙였다.

김대현 기자 kdh@asiae.co.kr