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한진중공업, 회사 분할로 주당 가치 상승..'매수'

최종수정 2007.08.31 07:59 기사입력 2007.08.31 07:59

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한국투자증권은 31일 한진중공업에 대해 회사의 분할로 주당 가치가 상승했다며 투자의견 '매수', 목표주가 11만2000원을 제시했다.

강영일 애널리스트는 "목표주가는 지분법손익을 제외한 Adj. EPS를 자기자본비용으로 할인한 평균값에 PER 14배를 적용한 영업가치와 수빅조선소 및 비영업용 토지가치를 포함한 비영업자산가치를 합산해 산정한 것"이라며 "분할 후 회사의 순차입금은 순자산분할비율에 따라 분배된 것으로 가정했다"고 설명했다.

또 강 애널리스트는 "기업분할로 주식수는 감소하지만 투자지분을 제외한 사업부문이 모두 유지되므로 주당 가치는 상승할 것"이라면서 "특히 필리핀 수빅조선소를 포함한 해외법인과 개발 및 매각이 예정되어 있는 비영업용토지자산을 그대로 보유하고 있어 성장 모멘템은 여전히 유효하다"고 밝혔다.

이와 함께 한국투자증권은 분할 후 지주회사인 한진중공업홀딩스의 적정주가를 5만9000원에서 8만원 정도로 평가했다.

강 애널리스트는 "5만9000원은 분할 후 한진중공업의 주당가치를 7만2200원으로 평가한 경우고, 8만원은 한진중공업을 11만2000원으로 평가한 것"이라며 "장기적으로 상장 가능성이 높은 한진도시가스와 한국종합기술개발은 2006년 실적에 PER 13배를 적용했다"고 분석했다.

끝으로 그는 한진중공업홀딩스는 대주주의 지분확대가 이뤄진 이후에 긍정적인 시각으로 볼 수 있을 것이라고 조언했다.

황상욱 기자 ooc@newsva.co.kr
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