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크라운제과, 최악 상황 지났다..동양종금證

최종수정 2007.08.24 08:10 기사입력 2007.08.24 08:10

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동양종합금융증권은 24일 크라운제과에 대해 최악의 상황을 지나 해태제과의 인수 시너지가 가시화되고 있다고 평가했다.

지기창 애널리스트는 "아토피, 트랜스지방 이슈로 전방 수요가 급속도로 침체되고 내부적으로 해태제과의 대규모 지분법 평가손실이 반영됨에 따라 지난해 영업이익이 48억원, 당기순손실 285억원의 부진한 실적을 기록했다"면서도 "하지만 2006년 4분기를 저점으로 실적개선이 빠르게 진행될 것"이라고 내다봤다.

지 애널리스트는 "△지난해 시장여건 악화로 미뤄왔던 신제품 출시효과가 올해 상반기부터 가시화되고 있다는 점 △제조경비 절감과 신영업 시스템 본격 가동으로 수익성이 큰 폭 개선될 것이라는 점 △해태제과 영업정상화로 지분법 평가이익 반영규모 확대 및 영업시너지를 기대할 수 있다는 점이 긍정적"이라고 말했다.

또 "△생산설비 통폐합에 따른 공장 매각으로 재무구조 개선, 금융비용 절감 효과 등이 예상된다"며 "본사를 남영동 해태제과 본사로 이전함에 따라 인수시너지를 본격화할 수 있다는 점도 긍정적"이라고 설명했다.

다만 "제과사업 전방수요 정체, 해태제과 인수자금 조달 과정에서 발행한 전환사채 210억원의 주당가치 희석 가능성 등은 추가적으로 고려해야할 요인"이라고 지적했다.

김지은 기자 jekim@newsva.co.kr
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