韓銀, 금리인상 카드 만지작…7월 물가에 쏠리는 눈

올들어 첫 금통위원 인상 의견
최근 경기상황ㆍ고용부진 변수

작년 기저효과 탓 물가 안뛸수도


[아시아경제 김민영 기자] 한국은행 금융통화위원회 회의 후 기준금리를 인상할 가능성이 대두되면서 이를 결정하는 핵심 요인인 물가 지표에 관심이 쏠리고 있다. 물가상승률에 따라 기준금리 향방이 결정되는 만큼 9개월 동안 지속된 저물가 기조가 깨지면 국내 기준금리 추가 인상 시기는 빨라질 수 있다는 관측이 나온다. 다만 최근 경기상황과 부진한 고용지표가 금리인상에 변수로 작용할 전망이다.

13일 한국은행에 따르면 전날 열린 금통위 회의에서 이일형 금통위원이 기준금리 인상 의견을 냈다. 한은 금통위원이 인상 의견을 낸 것은 올 들어 처음으로 이전까지는 만장일치로 '동결'이었다. 금통위에서 금리 인상을 주장하는 소수의견이 나오면서 다음 달 31일로 예정된 금통위 정기회의에서 금리가 인상될 가능성이 제기된다. 통상 금통위는 금리 인상이나 인하 전에 소수의견을 통해 시장에 신호를 주기 때문이다. 윤여삼 메리츠종금증권 연구원은 "지금까지 소수 의견이 나오면 금리 인상을 하지 않은 적이 거의 없었다"고 말했다.

금리 인상 가능성이 제기되면서 시장참가자들의 눈은 7월 소비자물가로 향하고 있다. 한은의 기준금리 인상 요인 중 하나가 물가 지표다. 한국은행 통화정책의 공식 목표는 물가와 금융의 안정이다. 6월까지 소비자물가는 1%대에 머물렀다. 한은의 물가 목표치(2.0%)에 미달한다. 7월 물가는 다음 달로 예정된 금통위 정기회의 전인 8월 초 발표된다. 만약 7월 물가 상승률이 2%대에 근접하거나 2%를 넘어버리면 금리 인상 동력으로 작용할 수 있다.

7월 물가 전망은 엇갈린다. 7ㆍ8월 물가는 폭염, 장마 등의 영향으로 채소값이 오르고 휴가철 수요 증가로 인한 외식비ㆍ숙박비 등 서비스 물가가 오르는 시기다. 전체 물가상승에도 영향을 끼친다. 국제유가와 환율 영향에 따른 생산자물가ㆍ수입물가 상승도 소비자물가 상승을 부추기는 요인이다. 5월 생산자물가지수는 104.4로 2014년 10월 104.45를 기록한 이후 3년7개월 만에 최고치를 나타냈다. 생산자물가는 보통 1~2개월의 시차를 두고 소비자물가에 반영된다. 금통위 역시 "소비자물가는 1% 중반을 보이다 목표수준에 점차 도달할 것"이라고 내다봤다.

지난해 물가 상승에 따른 기저효과로 이달 물가가 크게 높아지기 어렵다는 시각도 있다. 지난해 7월과 8월 물가는 각각 2.2%, 2.6% 올랐다. 이때의 물가 상승폭이 워낙 컸기 때문에 기저효과가 작용해 올 7~8월 물가는 꺾일 가능성이 크다는 것이다. 여기에 올 상반기 중 식료품 및 에너지를 제외한 근원물가는 1.3% 오르는 데 그쳤다. 한은의 올 상반기 예측치(1.4%)보다 낮다.

대외 요인이 금통위의 방향성을 결정할 수 있다는 의견도 있다. 최근 경기상황과 미ㆍ중 무역분쟁이 변수다. 고용ㆍ투자ㆍ소비 등 경기지표도 일제히 나빠지고 있다. 2분기 이후 경제 성장률이 떨어질 가능성이 큰 상황에서 금리까지 올렸다가 경기에 찬물을 끼얹을지 모른다는 우려도 나온다. 한은은 전날 올해 우리나라 경제성장률 전망치를 3.0%에서 2.9%로 낮춰잡았다.

조영무 LG경제연구원 연구위원은 "미국의 금리 인상에 맞춰 기계적으로 올리는 것보다는 현재 경기 흐름을 감안해 통화정책을 조절해야 할 것"이라며 "경기 회복에 부담이 될 수 있는 금리 인상은 신중할 필요가 있다"고 말했다.

김민영 기자 argus@asiae.co.kr